Fonds ciblés : Fonds Croissance américaine Power Dynamique

06-05-2019
Fonds ciblés : Fonds Croissance américaine Power Dynamique

Haute performance, géré activement et volatile

Le Fonds Croissance américaine Power Dynamique est un fonds d'actions à croissance élevée, concentré, géré activement et agressif, tout comme le Fonds Croissance mondiale Power Dynamique qui fait partie de ma liste de recommandations depuis des années. La différence principale est que cette offre n'investit que dans des sociétés américaines.

Noah Blackstein, le gestionnaire en chef du fonds, met un accent appuyé sur la croissance et recherche les sociétés qui possèdent les meilleures perspectives de croissance, une forte dynamique de résultats et un historique de bénéfices à la hausse surprenants.

Les gestionnaires semblent également minimiser l'importance des niveaux d'évaluation, comme en témoigne le ratio cours/bénéfices établi à plus de 70 en février dernier, soit plus de trois fois le ratio du marché élargi. Le ratio cours/valeur-comptable était de 14, soit plus de quatre fois supérieur au marché. Cependant, les taux de croissance sous-jacente des actions en portefeuille sont aussi sensiblement supérieurs à ceux du marché élargi, présentant les chiffres d'évaluation bruts sous un jour différent et plus favorable.

Avec seulement 25 avoirs, le fonds est hautement concentré. Les 10 principaux titres constituent plus de 50 % du fonds. De plus, le fonds n'est concentré que dans trois secteurs : la technologie, qui représente presque deux tiers du portefeuille; la consommation discrétionnaire, qui en représente 16 %; et les soins de santé, à 12 %.

Au 31 mars, les principaux titres comprenaient Service Now Inc. (NYSE: NOW), Zendesk Inc. (NYSE: ZEN), The Trade Desk Inc. (NASDAQ: TDD), Twilio Inc. (NYSE: TWO), et Palo Alto Networks Inc. (NYSE: PANW).

C'est un fonds très volatile, avec un écart type moyen sur 3 ans de 19,8 %, ce qui est considérablement supérieur à l'indice composé S&P 500. Le gestionnaire est extrêmement actif, avec un taux de rotation du portefeuille qui a atteint plus de 281 % en moyenne (soit une période de détention moyenne de quatre mois pour une action).

Un inconvénient est que le style actif peut générer d'importants gains en capital qui peuvent attirer une imposition fiscale importante. Pour pouvoir compenser ceci, le fonds est également disponible dans une version de catégorie de société.

Un autre inconvénient possible réside dans les coûts de transaction plus élevés, qui étaient en moyenne de 0,27 % par an ces cinq dernières années. Les rendements ont plus que compensé tout coût de transaction additionnel, avec un rendement sur un an de 30,7 % au 30 avril et un taux de rendement composé annuel moyen sur 5 ans de 22,4 %. Tant que le fonds génère de l'argent, les coûts de transaction ne seront pas un problème. Mais cela pourrait changer si les rendements ralentissent ou si le fonds commence à perdre de l'argent, ce qui est fort possible si le leadership du marché retourne vers des titres davantage portés sur la qualité et la valeur.

De ce fait, je ne recommanderais pas d'utiliser ce fonds comme un placement principal, et je ne le préconise pas pour les personnes n'ayant pas une tolérance au risque élevée. Mais pour ceux qui recherchent à pimenter leur portefeuilles et qui sont prêts à accepter une certaine volatilité, il s'agit d'un excellent fonds d'actions américaines à envisager.

Fonds Croissance américaine Power Dynamique
Société : Fonds Dynamique
Type de fonds : Actions américaines
Note FundGrade : B (avril)
Style : Croissance grande capitalisation
Niveau de risque : Haut
Frais d’acquisition : Optionnel
Convenance pour REER/FERR : Passable
Gestionnaire : Noah Blackstein depuis janvier 1998
RFG : 2,43 %
Code du fonds : DYN004 (parts à frais d'acquisition initiaux)
Placement minimal : 500 $

En savoir plus sur les indices de risque de prospectus Fundata

Dave Paterson, CFA, est gestionnaire financier et expert en recherche de fonds de placement et en diligence raisonnable pour divers produits de placement.

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