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Vainqueur du Trophée FundGrade A+® de Fundata, le FNB Horizons Actif dividendes canadiens (TSX: HAL) est un fonds géré de manière systématique qui offre aux investisseurs de très bons rendements absolus et ajustés du risque depuis son lancement en février 2010. Au 31 mai, son taux de rendement composé annuel moyen sur 5 ans était de 6,4 %, surpassant l'indice composé S&P/TSX, qui a affiché un rendement de 4,0 % pour la même période. Au cours des 12 derniers mois, il a gagné 8,4 %, contre les 3,0 % affichés par l'indice.
Le gestionnaire Sri Iyer et son équipe des stratégies systématiques chez Guardian Capital recherchent des sociétés canadiennes capables de verser, de maintenir et de développer leurs dividendes. L'équipe utilise un processus de sélection basé sur des règles qui analyse 31 facteurs différents, en recherchant des taux de changement positifs. Ces facteurs sont axés sur la croissance, les ratios de distribution, l'efficacité, la valorisation et le sentiment des investisseurs.
Il en résulte un portefeuille bien diversifié, contenant environ 60 titres, le top 10 représentant un peu moins de 30 % du FNB. Il investit dans des sociétés de toutes tailles, avec environ 43 % de sociétés à grande capitalisation, le reste étant investi dans des sociétés à petite et moyenne capitalisation.
Parmi les principaux avoirs au 31 mai : Enbridge Inc. (TSX: ENB), Pembina Pipeline Corp. (TSX: PPL), Banque Royale du Canada (TSX: RY), TC Energy Corp. (TSX: TRP), La Banque Toronto-Dominion (TSX: TD).
La composition sectorielle est radicalement différente de celle du marché canadien dans son ensemble, avec une surpondération dans les secteurs de l’énergie, des services financiers, des services industriels et des services publics. Il est sous-pondéré dans les secteurs de l’industrie, de la consommation cyclique et de base, et de la technologie.
Les niveaux de valorisation semblent un peu élevés par rapport au marché élargi et à son groupe de pairs. Toutefois, les indicateurs de qualité supérieure, combinés à un taux de croissance des bénéfices prévisionnels plus important, compensent largement la valorisation élevée, ce qui fait du fonds l'une des options les plus attrayantes de la catégorie des FNB à dividendes.
Il a également été l'un des moins volatiles de la catégorie, tout en affichant des rendements nettement supérieurs à la moyenne. En ce qui concerne le positionnement défensif du portefeuille, rien n'indique un niveau de volatilité accru dans le futur.
Le plus gros inconvénient de ce FNB est son coût, avec un RFG de 0,79 %, ce qui est nettement supérieur à la moyenne de la catégorie. Néanmoins, l’alpha généré a plus que compensé ce coût plus élevé.
Il reste l’un de mes meilleurs choix pour les FNB de dividendes canadiens. Le FNB Invesco Canadian Dividend ETF (TSX:PDC), construit de manière fondamentale, en est un autre. En mettant l'accent sur la qualité, ces deux FNB devraient mieux tenir que le marché élargi en cas de vente massive. À long terme, je continue de privilégier les actions à dividendes en tant que placement de base pour la plupart des investisseurs.
FNB Horizons Actif Dividendes canadiens
Société : Horizons ETF Management
Type de fonds : FNB
Symbole boursier : TSX: HAL
Catégorie du fonds : Actions canadiennes de dividendes et de revenu
Note FundGrade : A (mai)
Style : Mélange toutes capitalisations
Niveau de risque : Moyen
Convenance pour REER/FERR : Excellente
Gestionnaires : Sri Iyer et Fiona Wilson, Guardian Capital
RFG : 0,79 %
Dave Paterson, CFA, est gestionnaire financier et expert en recherche de fonds de placement et en diligence raisonnable pour divers produits de placement.
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