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Avec l'effondrement brutal des marchés en mars, le Fonds Fidelity Expansion Canada, géré par Mark Schmehl, a été durement touché, chutant de 35 % en quatre semaines environ, ce qui est à peu près conforme au groupe de référence. Pourtant, depuis le début de l'année jusqu'au 30 juin, le fonds a gagné 14 % (contre -7,0 % pour la moyenne de la catégorie), et affiche un taux de rendement composé annuel moyen sur 3 ans de 14,0 %, dépassant la moyenne de la catégorie qui est de 2,1 %.
En utilisant une approche quelque peu non conventionnelle pour un fonds de croissance, le gestionnaire recherche des sociétés qui connaissent une sorte de changement fondamental qui, selon lui, sera un catalyseur pour débloquer l'appréciation du cours des actions et, idéalement, apporter une croissance supérieure à la moyenne au cours des 12 à 18 prochains mois.
Le fonds peut investir dans des entreprises de toute taille, mais il tend à privilégier les entreprises de moyenne et grande capitalisation et peut investir jusqu'à 49 % de ses actifs à l'étranger. Fin juin, près de 37 % des actifs étaient investis aux États-Unis.
Le processus ascendant aboutit à une répartition sectorielle qui est un sous-produit de la sélection des actions. Le fonds est surpondéré dans les secteurs de la technologie, des soins de santé et des produits de consommation, alors qu'il est nettement sous-pondéré dans les secteurs des matériaux de base et de l'énergie, ce qui est unique pour un fonds d'actions canadiennes, car ces secteurs représentent en général une part importante du marché.
L'accent mis par le gestionnaire sur le momentum signifie que le fonds est géré très activement, avec un taux de rotation moyen du portefeuille de plus de 240 % par an au cours des cinq dernières années. Au 30 juin, le fonds a enregistré des rendements de premier quartile pour chaque période, tant à court qu'à long terme. Le compromis est que la volatilité du fonds est bien supérieure à celle de l'indice et du groupe de pairs.
À plus long terme, M. Schmehl a fait un travail solide pour protéger le capital dans les marchés baissiers, participant à près de la moitié des baisses de marché. Toutefois, ces derniers mois, la volatilité des marchés a augmenté, tout comme la participation aux marchés baissiers. Dans un contexte de volatilité croissante, je m'attendrais à ce que ce fonds suive le mouvement, avec une volatilité plus élevée sur les marchés à la hausse comme à la baisse.
J'aime cette offre en tant que fonds de croissance, mais je m'attends à ce que le fonds soit volatil dans les mois à venir. Bien que je ne sois pas totalement convaincu que la récente reprise soit durable après les niveaux bas du mois de mars, il viendra le moment où elle le deviendra, avec un niveau plus élevé de vente des titres de croissance.
Je suggère donc à tous ceux qui détiennent ce fonds depuis un certain temps, et qui ne l'ont pas encore fait, d'envisager de récupérer des bénéfices et de protéger le capital.
Fonds Fidelity Expansion Canada
Société : Fidelity Investments Canada
Type de fonds : Actions principalement canadiennes
FundGrade : A (juin)
Trophées FundGrade A+ : 2015-2019
Style : Croissance ascendante
Niveau de risque : Moyen à élevé
Frais d’acquisition : Optionnel
Convenance pour REER/FERR : Bonne
Gestionnaire : Mark Schmehl depuis mars 2011
RFG : 2,25 %
Codes de fonds : FID265 (frais d'acquisition initiaux); FID865 (frais réduits)
Placement minimal : 500 $
Dave Paterson, CFA, est gestionnaire financier et expert en recherche de fonds de placement et en diligence raisonnable pour divers produits de placement.
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