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Dans le secteur canadien des petites et moyennes capitalisations, Mawer a toujours été l'un des meilleurs gestionnaires, offrant aux investisseurs des résultats à long terme supérieurs à la moyenne, avec une volatilité inférieure à la moyenne et une forte protection contre les risques de baisse. Je n'ai pas écrit sur le Fonds nouveau du Canada Mawer pour la simple raison qu'il a été fermé aux nouveaux investisseurs depuis aussi longtemps que je me souvienne. Bien que cela puisse être frustrant, cela souligne l'engagement de Mawer envers ses investisseurs, qui a fermé le fonds lorsque les gestionnaires ont réalisé qu'ils ne pouvaient plus mettre en œuvre leur stratégie d'investissement avec le même niveau d'efficacité.
Pour ceux qui ont investi dans le fonds, cela a été une grande victoire. Son taux de rendement annuel moyen composé sur 5 ans au 31 août est de 8,9 %, soit près du triple de la moyenne de 3 % de la catégorie des titres de PME canadiennes à revenu pour la même période. Plus impressionnant encore, il n'a enregistré qu'une seule année civile de rendements inférieurs à la moyenne au cours des dix dernières années, en 2010. Les résultats à court terme sont tout aussi impressionnants, le fonds affichant un gain de 6,0 % depuis le début de l'année, contre une perte moyenne de 2 % pour la catégorie.
Ces chiffres sont obtenus grâce à la constance et à la discipline. Le gestionnaire Jeff Mo a pris les rênes en 2016 mais fait partie de l'équipe depuis 2012. Il utilise un processus d'investissement ascendant très discipliné, axé sur la recherche, et recherche des entreprises dotées de solides modèles d'entreprise qui obtiennent un rendement élevé du capital découlant d'un avantage concurrentiel durable. M. Mo ne cible aucune industrie ni aucun secteur en particulier.
L'équipe passe également beaucoup de temps à se concentrer sur la direction d'une entreprise. Une fois qu'ils ont identifié un candidat potentiel à l'investissement, les gestionnaires élaborent et testent des modèles financiers selon différents scénarios et n'investissent qu'à un niveau bien inférieur à leur estimation de la valeur réelle de l'entreprise.
Leur approche patiente, à long terme et à forte intensité de recherche, leur permet de donner aux holdings un peu de temps et aux entreprises le temps d'exécuter leur stratégie. Le portefeuille n'est modifié que lorsqu'une meilleure opportunité se présente, lorsqu'il y a une érosion des fondamentaux d'une société ou lorsqu'il y a un changement dans l'évaluation.
La volatilité a été légèrement inférieure à la moyenne de la catégorie. Et dans les marchés baissiers, le fonds a très bien résisté, participant à moins de 20 % de la baisse du marché des petites capitalisations au cours des trois et cinq dernières années.
C'est un excellent fonds. Je pense que ceux qui ont la chance de posséder des parts devraient continuer à les détenir si cela correspond à leur tolérance au risque et à leurs objectifs d'investissement.
Fonds nouveau du Canada Mawer
Société : Gestion de Placements Mawer
Type de fonds : Actions de PME canadiennes
FundGrade : A (août)
Trophées FundGrade A+ Fundata : 2015-2019
Style : Ascendant
Niveau de risque : Moyen
Frais d’acquisition : Sans frais
Convenance pour REER/FERR : Excellente
Gestionnaire : Jeff Mo depuis juillet 2012
RFG : 1,36 %
Code du fonds : MAW107
Placement minimal : 5 000 $
Dave Paterson, CFA, est gestionnaire financier et expert en recherche de fonds de placement et en diligence raisonnable pour divers produits de placement.
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