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Géré par l'équipe de Ben Stone et Pablo de la Mata, le Fonds valeur international MFS Sun Life a affiché une performance supérieure à celle du marché, un marché dominé par la croissance ces dernières années, et continue dans cette voie en cette année 2020 marquée par la pandémie. Le taux de rendement composé annuel moyen sur 3 ans du fonds au 30 septembre était de 9,7 %, dépassant largement la plupart de ses pairs axés sur la valeur. Sa sur-performance constante lui a valu le Trophée FundGrade A+ chaque année depuis 2015.
Je pense que l'une des principales raisons de cette performance est qu'en réalité, la stratégie du fonds est davantage axée sur la qualité-croissance ou la croissance à un prix raisonnable. Alors que les gestionnaires de valeur traditionnels peuvent se concentrer davantage sur les niveaux d'évaluation à court terme, cette équipe adopte une approche à long terme et détermine quelle sera, selon eux, la valeur future d'une entreprise. Il en résulte un portefeuille plus « axé sur la croissance » avec des niveaux d'évaluation bien supérieurs à ceux du marché général.
D'un point de vue sectoriel, il ne ressemble pas non plus à un fonds de valeur typique, avec une surpondération dans les secteurs de la consommation de base, des technologies de l'information et de l'industrie. Le portefeuille comporte une part active élevée, ce qui signifie que ses avoirs sont très différents de ceux de l'indice MSCI EAFE.
Au 31 août, les principaux titres en portefeuille étaient Nestlé SA, Givaudan SA, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd, Cadence Design Systems Inc. et Schneider Electric SE.
Sur le plan géographique, le fonds a une exposition modeste aux États-Unis par le biais de quelques multinationales, mais il est davantage concentré sur l'Europe et l'Asie. L'Europe, y compris le Royaume-Uni, représente environ 55 % de la répartition des actifs, tandis que l'Asie en représente un peu plus d'un quart.
Les performances ont été très bonnes, le fonds ayant enregistré des rendements supérieurs à la moyenne au cours des trois et cinq dernières années. La volatilité du fonds s'est à peu près alignée avec celle de l'indice et de la catégorie.
Mais c'est dans sa protection contre la baisse que ce fonds brille vraiment. Au cours des trois et cinq dernières années, le fonds a participé à la baisse à hauteur de 66 %, alors qu'il a participé à quasiment toute la hausse du marché.
Si ce fonds, et sa version américaine sensiblement similaire, ont toujours produit des rendements élevés, je ne pense pas que ce niveau historique de sur-performance puisse être répété. Mais je pense que la solidité de la gestion et le processus d'investissement discipliné aideront tout de même le fonds à réaliser d'excellents rendements relatifs.
Si vous vous sentez à l'aise avec un niveau de risque potentiellement plus élevé, ce pourrait être un fonds à examiner en détail.
Sun Life MFS International Value Fund
Société : Placements mondiaux Sun Life inc.
Type de fonds : Actions internationales
FundGrade : A (septembre)
Trophées FundGrade A+ : 2015-2019
Style : Croissance ascendante
Niveau de risque : Moyen
Frais d’acquisition : Optionnel
Convenance pour REER/FERR : Bonne
Gestionnaire : Benjamin Stone depuis octobre 2010; Pablo de la Mata depuis septembre 2014
RFG : 2,45 %
Code du fonds : SUN104 (frais d'acquisition initiaux)
Placement minimal : 500 $
Dave Paterson, CFA, est gestionnaire financier et expert en recherche de fonds de placement et en diligence raisonnable pour divers produits de placement.
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