Des registres profitables

Cette petite société d’enregistrement foncier génère des bénéfices et des dividendes

Vous n'avez probablement jamais entendu parler d'Information Services Corp. (TSX: ISV). À moins que vous ne viviez en Saskatchewan, ce n'est pas une surprise. Il s'agit d'une petite entreprise située à Regina. Elle fournit des services d'informations et d’enregistrement exclusifs à la province de la Saskatchewan. Ces services comprennent le registre des titres fonciers, le répertoire des arpentages, le registre des biens personnels et le registre des sociétés.

Des trucs pas bien intéressants. On s'attendrait à ce qu'une telle opération fasse partie d'une bureaucratie gouvernementale, mais ce n'est pas le cas. Il s'agit en fait d'une société publique cotée à la Bourse de Toronto.

Personne ne s'y intéresse vraiment. La capitalisation boursière n'est que de 504 millions de dollars, et le volume quotidien moyen des transactions est d'environ 8 000 actions. Un peu moins et cette société serait pratiquement invisible.

L'entreprise a attiré mon attention pour la première fois en novembre 2013. Les actions se négociaient à 17,45 $, et il venait d'être annoncé que le dividende trimestriel était porté à 0,20 $ (0,80 $ par an). Cela se traduisait par un rendement de 4,58 %, un rendement intéressant pour les investisseurs axés sur le revenu de ce qui semblait être une entreprise stable. J'ai recommandé cette action dans mon bulletin d'information Income Investor.

Les choses se sont passées à peu près comme prévu. Le dividende est resté au même niveau depuis, tandis que le cours de l'action a peu bougé, se négociant généralement dans une fourchette allant de 16 à 19 dollars.

Puis est arrivée la pandémie, qui a durement touché l'économie de la Saskatchewan. Les actions ont plongé, tombant à 14 $ à un moment donné, la demande pour les services de l'entreprise s'étant tarie. Cependant, le dividende est resté intact.

Cette année, c'est une autre histoire. Les affaires ont repris et l'action a récemment atteint un sommet historique de 33,87 $ avant de se replier.

Les résultats financiers du troisième trimestre ont été publiés cette semaine et ont continué à montrer un fort rebond après une faible année 2020. Quelques faits saillants :

Les revenus se sont élevés à 41,4 millions de dollars, soit une augmentation de 4,2 millions de dollars, ou 11 %, par rapport au troisième trimestre de 2020.
Le bénéfice net s'est élevé à 9,7 millions de dollars (0,53 $ par action diluée), soit une augmentation de 4,7 millions de dollars par rapport au troisième trimestre de 2020, où le bénéfice net était de 5 millions de dollars (0,29 $ par action).
Les bénéfices avant intérêts, impôts et dotations aux amortissements (BAIIDA) se sont élevés à 17,5 millions de dollars, contre 10,9 millions de dollars au même trimestre de l'exercice précédent, soit une augmentation de 6,6 millions de dollars, ou 60 %.
La marge BAIIDA pour le troisième trimestre de 2021 était de 42,3 %, contre 29,4 % pour le même trimestre de 2020. le BAIIDA ajusté s'est élevé à 17,3 millions de dollars, contre 17,2 millions de dollars au même trimestre de l'année dernière, avec une marge BAIIDA ajustée de 41,8 % pour le trimestre, contre 35,6 % au troisième trimestre de 2020.
Le flux de trésorerie disponible était de 13,3 millions de dollars, contre 9,4 millions de dollars au troisième trimestre de 2020.

Il s'agit d'améliorations significatives sur tous les plans, et le bond du cours de l'action le reflète. L'action a clôturé le 12 novembre à 27,20 dollars. L'inconvénient est qu'avec un dividende inchangé à 0,20 $ par trimestre, le rendement tombe à 2,9 %.

Les lecteurs qui ont acheté en 2013 ont une plus-value de 56% sur la base de la recommandation initiale. À l'heure actuelle, je vendrais et réinvestirais l'argent dans un titre au rendement plus élevé. Mais n'oubliez pas que si l'action est dans un compte non enregistré, l'impôt sur les gains en capital s'appliquera.

Pour ceux qui n'ont jamais possédé l'action et qui sont intéressés par un titre stable versant des dividendes, mettez-la sur votre liste de surveillance. Si le prix redescend au point où le rendement est de 4 % ou plus, parlez-en à votre conseiller pour voir si cette action peut être intégrée à votre portefeuille.

M. Gordon Pape fait partie des experts en investissement et des commentateurs de finances personnelles les plus connus du Canada. Il est l'éditeur des bulletins d'information The Internet Wealth Builder et The Income Investor qui sont disponibles à travers le site Web Building Wealth.

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