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Nous constatons enfin une hausse importante dans le secteur des pipelines après deux ans de marasme.
Enbridge, TC Energy et Pembina Pipeline se négocient tous près de leurs sommets des 52 dernières semaines, grâce à de bons résultats financiers et à l’amélioration des taux d’intérêt.
Comme il s’agit de sociétés capitalistiques, elles sont très sensibles aux fluctuations des taux d’intérêt. Tous ont été durement touchés par la hausse rapide des taux en 2022-2023, alors que les banques centrales luttaient pour maîtriser l’inflation élevée. Mais maintenant, c’est un nouveau jeu. La Banque du Canada a déjà effectué deux réductions, et on s’attend généralement à ce que la Réserve fédérale américaine bouge à sa réunion de septembre, maintenant que l’inflation aux États-Unis a chuté à 2,9 %.
À moins d’une récession, les taux ne diminueront pas aussi rapidement qu’ils ont augmenté et il est peu probable qu’ils se stabilisent près des creux que nous avons vus en 2020-2021. Mais tout mouvement à la baisse est un avantage pour les actions de pipelines et pour d’autres titres sensibles aux taux d’intérêt, comme les services publics et les FPI.
Voici des mises à jour sur les actions de pipeline dont je fais le suivi dans mon bulletin Internet Wealth Builder pour le potentiel de croissance et dans mon bulletin Income Investor pour les rendements élevés.
Enbridge Ltd. (TSX: ENB) est l’une des plus grandes entreprises d’infrastructure énergétique en Amérique du Nord. Elle exploite un vaste réseau de pipelines de pétrole brut, de liquides et de gaz naturel et participe également à des activités réglementées de distribution de gaz naturel et de production d’énergie renouvelable. Après une baisse en avril, les actions ont augmenté et ont récemment atteint un sommet de 55,40 $ sur 52 semaines. L’action verse un dividende trimestriel de 0,915 $ par action (3,68 $ par année) pour un rendement de 6,6 % au cours récent.
La société a affiché un excellent deuxième trimestre, surpassant les estimations consensuelles des flux de trésorerie distribuables (DCF en anglais) et du bénéfice rajusté avant intérêts, impôts, amortissement et amortissement (BAIIA). Les bénéfices attribuables aux actionnaires se sont établis à 1,8 milliard de dollars, soit le même montant qu’en 2023. Mais sur une base par action, ils ont chuté d’un nickel, à 0,86 $, en raison de l’émission de nouvelles actions ordinaires. Les bénéfices ajustés ont diminué de 132 millions de dollars, ou 0,10 $ par action, par rapport à la même période en 2023. Cela s’explique principalement par des coûts de financement plus élevés en raison de la hausse des taux d’intérêt et du capital de la dette à long terme.
Les flux de trésorerie distribuables étaient de 2,9 milliards de dollars, en hausse par rapport aux 2,8 milliards de dollars de la même période l’an dernier. Le BAIIA ajusté était de 4,3 milliards de dollars comparativement à un peu plus de 4 milliards de dollars il y a un an.
La société a révisé ses prévisions financières pour 2024. Le BAIIA rajusté devrait se situer entre 17,7 et 18,3 milliards de dollars (auparavant, il se situait entre 16,6 et 17,2 milliards de dollars). Cela s’ajoute aux contributions supplémentaires provenant des deux acquisitions gazières américaines qui fermé et suppose une clôture au troisième trimestre pour le troisième. La société a maintenu sa fourchette de référence du DCF par action de 5,40 $ à 5,80 $.
TC Energy Corp. (TSX: TRP) est l’une des principales sociétés pipelinières en Amérique du Nord, avec 93 300 km de gazoducs et 4 900 km de pipelines de pétrole. Elle possède ou détient des intérêts dans sept installations de production d’électricité d’une capacité combinée d’environ 4 300 mégawatts. L’action augmente régulièrement depuis le début de juillet, ayant progressé de plus de 17 % au cours de cette période. L’action paie 0,96 $ par trimestre (3,84 $ par année) pour obtenir un rendement de 6,0 % au cours récent.
La société a surpassé les estimations en affichant un bénéfice attribuable aux actionnaires ordinaires de 963 millions de dollars (0,93 $ par action), comparativement à 250 millions de dollars (0,24 $ par action) l’an dernier. Pour les six premiers mois de l’exercice, le bénéfice net s’est établi à 2,2 milliards de dollars (2,09 $ par action), comparativement à 1,6 milliard de dollars (1,53 $ par action) en 2023. Le BAIIA comparable pour le trimestre était de 2,7 milliards de dollars, en hausse par rapport aux 2,5 milliards de dollars de l’exercice précédent.
Les actionnaires ont approuvé un plan visant à transformer les activités de pipelines de liquides de la société en une société distincte cotée en bourse. De plus amples renseignements sur les modalités de l’entente sont attendus sous peu.
TRP a également annoncé des cessions d’environ 2,6 milliards de dollars dans le cadre de son programme de cession d’actifs de 3 milliards de dollars. Celui-ci comprenait la plus importante entente de participation des Autochtones au Canada, qui permettra aux communautés autochtones d’acquérir une participation minoritaire de 5,34 % dans NGTL et Foothills Systems pour un produit brut de 1 milliard de dollars.
La société a réaffirmé ses prévisions pour l’année. Le BAIIA comparable devrait se situer entre 11,2 et 11,5 milliards de dollars. Le bénéfice comparable par action devrait être inférieur à celui de 2023 en raison de l’impact net de la hausse du bénéfice net attribuable aux participations sans contrôle. La société prévoyait que les dépenses en capital seraient au bas de la fourchette de 8,0 à 8,5 milliards de dollars.
Pembina Pipeline Corp. (TSX: PPL). La société basée à Calgary possède des pipelines qui transportent des liquides hydrocarbures et des produits de gaz naturel principalement produits dans l'Ouest canadien. Elle détient également des installations de collecte et de traitement de gaz, ainsi qu'une infrastructure et des services logistiques pour le pétrole et les liquides de gaz naturel. L'action a augmenté d'environ 15 % depuis le début de l'année. Le dividende trimestriel est de 0,69 $ par action (2,76 $ par an), ce qui représente un rendement de 5,25 %.
La société a enregistré un deuxième trimestre record. Les bénéfices trimestriels ont atteint 479 millions de dollars (0,75 $ par action), le BAIIA ajusté trimestriel était de 1,1 milliard de dollars, et le flux de trésorerie ajusté provenant des activités d'exploitation s'élevait à 837 millions de dollars (1,44 $ par action). Les revenus étaient de 1,9 milliard de dollars, en hausse par rapport à 1,4 milliard de dollars l'année dernière. Pour le premier semestre, les revenus ont atteint 3,4 milliards de dollars, contre un peu plus de 3 milliards en 2023. De bons résultats dans l'ensemble. Pembina a relevé sa fourchette de prévisions BAIIA ajusté à 4,20-4,35 milliards de dollars (auparavant 4,05-4,30 milliards de dollars).
Le 1er avril, Pembina a finalisé l'acquisition de 3,1 milliards de dollars de participations supplémentaires dans le pipeline Alliance et l'installation de traitement de gaz Aux Sable. Suite au deuxième trimestre, Pembina a acquis les 14,6 % restants de la participation dans les opérations américaines d'Aux Sable et détient maintenant la pleine possession de tous les actifs d'Aux Sable.
Ces géants canadiens du transport de pipeline conviennent aux portefeuilles de croissance et de revenus. Cependant, ils ne sont pas sans risque. Consultez votre conseiller avant d'investir pour vous assurer que ces actions correspondent à votre tolérance au risque et à vos objectifs financiers.
M. Gordon Pape fait partie des experts en investissement et des commentateurs de finances personnelles les plus connus du Canada. Il est l’éditeur des bulletins d’information The Internet Wealth Builder et The Income Investor qui sont disponibles à travers le site Web Building Wealth.
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Image: iStock.com/Yakobchuk
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