Les FNB : Une question d'équilibre

Les fournisseurs suivent la tendance des fonds équilibrés

L'autre jour, autour d'un dîner, un ami m'a lancé un défi : « Supposons que je te donne un million de dollars à investir, mais tu ne peux les placer que dans deux titres. Pas de fonds, seulement des actions ou des obligations », m'a-t-il dit. « Lesquels choisirais-tu? » Je n'ai pas eu à réfléchir très longtemps avant de répondre.

« Aucun », j'ai déclaré. « Personne ne devrait envisager une telle option. Ce n'est pas investir, c'est un lancer de dés. »

Au départ, mon ami était surpris par cette réponse, mais après que je me suis expliqué, il a commencé à comprendre. Un des éléments clés pour réussir ses placements, c'est la diversification. Comme je l'ai déjà écrit auparavant, personne ne peut prévoir avec certitude ce qui va arriver dans le monde financier. Les actions qui semblaient être des valeurs sûres un jour finissent par s'écrouler le lendemain. Regardez ce qui est récemment arrivé aux grandes sociétés technologiques, après qu'ont émergé des rapports indiquant que le département de la Justice des États-Unis envisageait de lancer une enquête antitrust sur leurs pratiques commerciales. Les actions de Facebook, Apple, Amazon et Alphabet se sont écroulées. Puis il y a eu la chute de 18 milliards de dollars de la valeur des actions automobiles, après que le président américain Donald Trump a subitement menacé d'imposer de nouveaux droits de douane au Mexique, dans le but d'endiguer les flux d'immigration clandestine.

Le message est clair : Ne prenez rien pour acquis. C'est pourquoi je veux constamment voir une diversité maximale dans un portefeuille. Cela ne s'arrête pas à une bonne répartition des actions, obligations et espèces. Cela inclut également une diversification géographique, sectorielle et monétaire.

Deux titres sont loin de pouvoir atteindre cela. Ce serait mettre tous ses œufs dans deux paniers, et espérer qu'un éléphant ne décide pas de s'asseoir sur l'un deux.

Le meilleur moyen pour la plupart des gens d'obtenir une bonne diversification est par le biais de fonds équilibrés, qui offrent une combinaison d'actions, d'obligations et d'espèces. Ils ont constitué l'épine dorsale de l'industrie des fonds communs de placement pendant plusieurs années. À la fin du mois d'avril, plus d'argent était investi dans les fonds équilibrés (presque 800 milliards de dollars) que dans l'ensemble de tous les autres segments (actions, obligations, fonds spécialisés et marché monétaire). Ces chiffres proviennent des données de l'Institut des fonds d'investissement du Canada (IFIC).

Mais si vous vous intéressez à la manière dont nous investissons dans les fonds négociés en bourse (FNB), c'est une tout autre histoire. Selon les chiffres de l'IFIC, les canadiens n'ont investi que 3,6 milliards de dollars dans les FNB équilibrés. C'est environ 2 % du montant total investi dans le marché en rapide expansion des FNB.

Pourquoi un écart aussi énorme? Essentiellement, c'est parce que les fournisseurs de FNB n'ont pas fourni les produits. Jusqu'à très récemment, ils semblaient être d'avis que les investisseurs n'étaient pas intéressés par les FNB équilibrés, malgré l'appétit évident pour ces derniers du côté des fonds communs de placement.

Je soupçonne que ce raisonnement remonte aux origines des FNB à la fin du 20^e siècle. Ils étaient au début créés comme une option à bas coût permettant de suivre la performance des principaux indices boursiers de l'époque, tels que l'indice Dow Jones Industrials, l'indice composé S&P 500 et l'indice composé TSX. Cela rendait les FNB faciles à comprendre.

Au fil des années, ils sont devenus de plus en plus complexes, suivant des indices moins connus et introduisant même la gestion active. Mais ils se sont tenus à l’écart des portefeuilles équilibrés, peut-être parce qu'ils peuvent être difficile à référencer.

De nouveaux FNB équilibrés

Les choses changent à présent. Vanguard a récemment lancé une gamme de quatre fonds équilibrés. Ils offrent des répartitions d'actifs allant de 20 % d'actions/80 % de titres à revenu fixe à un ratio 80/20 dans le sens inverse. Plus le niveau d'actions est élevé, plus le risque est important. Ils offrent tous des frais plus faibles (0,25 % en ratio de frais de gestion, ou RFG), mais aucun d'eux n'a produit de résultats impressionnants jusqu'à présent. Le meilleur est Vanguard Conservative ETF Portfolio (60 % d'obligations, 40 % d'actions), avec un gain sur une année de 6,21 % au 31 août. Il s'échange sur la TSX sous le symbole VCNS.

Vanguard n'est pas le seul fournisseur de FNB à avoir soudainement découvert qu'il pourrait y avoir un grand potentiel commercial chez les fonds équilibrés. En février de cette année, BMO a annoncé le lancement de trois fonds de répartition d'actifs. Le FNB BMO Conservateur (TSX: ZCON) cible une exposition de 60 % en titres à revenu fixe et de 40 % en actions. Le FNB BMO Équilibré (TSX: ZBAL) cible une exposition de 40 % en titres à revenu fixe et de 60 % en actions, tandis que le FNB BMO Croissance (TSX: ZGRO) est le plus agressif, avec une exposition de 80 % en actions et 20 % en titres à revenu fixe. Tous les fonds ont un RFG de 0,2 %.

iShares de Blackrock, le plus important fournisseur de FNB au Canada, possède deux offres équilibrées. Le FNB iShares Core Growth ETF Portfolio (TSX: XGRO) investit dans une combinaison de huit autres fonds iShares, avec une répartition d'environ 20 % en titres à revenu fixe et 80 % en actions. Au 31 août, le rendement sur le cumul annuel du fonds était de 11,6 %. Le RFG est de 0,84 %.

Le FNB iShares Core Balanced ETF Portfolio (TSX: XBAL) réalise un gain de 10,7 % cette année au 31 août. Il offre une approche plus prudente avec un portefeuille composé d'environ 60 % d'actions, et du reste en titres à revenu fixe et espèces. Le RFG est de 0,76 %.

Si vous êtes intéressés par un fonds géré de façon active, jetez un coup d’œil au Portefeuille équilibré Horizons FNB à indice de rendement total (TSX: HBAL), lancé en août de l'année passée. Il investit dans un portefeuille d'autres fonds Horizons, ciblant une répartition composée d'actions à 70 %, et de titres à revenu fixe à 30 %. Il a gagné 13,9 % jusqu'à présent en 2019. Le RFG est de 0,16 %.

Horizons offre également le Portefeuille conservateur Horizons FNB à indice de rendement total (TSX: HCON), un fonds moins agressif qui effectue une répartition 50-50 d'actions et d'obligations. Lui aussi existe seulement depuis août de l’année dernière. Le rendement cumulatif annuel au 31 août est de 12,5 %. Celui-ci a un RFG de seulement 0,15 %.

Comme vous pouvez le voir, il existe aujourd'hui de nombreuses options de FNB équilibrés disponibles, et la liste ne cesse de croître. La plupart de ces fonds sont très nouveaux, alors à ce stade, choisir des leaders de performance à long terme est un jeu de devinettes. Mon conseil est de déterminer la répartition d'actifs avec laquelle vous êtes le plus à l'aise, et de vous tourner vers le fournisseur qui offre cette option au coût le plus faible.

M. Gordon Pape fait partie des experts en investissement et des commentateurs de finances personnelles les plus connus du Canada. Il est l'éditeur des bulletins d'information The Internet Wealth Builder et The Income Investor qui sont disponibles à travers le site Web Building Wealth.

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