Fonds ciblés : Fonds Loomis Sayles revenu mensuel stratégique

10-02-2019
Fonds ciblés : Fonds Loomis Sayles revenu mensuel stratégique

L'offre à faible volatilité peut améliorer un portefeuille de base

Le Fonds Loomis Sayles revenu mensuel stratégique est un fonds équilibré axé sur les obligations offert par Fiera Investissements qui prône une approche sans restriction. L'équipe de gestion expérimentée est dirigée par Dan Fuss de Loomis Sayles. Bien que le fonds se concentre principalement sur les obligations, il peut investir jusqu'à 20 % dans des actions ordinaires versant des dividendes. Actuellement, il utilise ce mandat avec parcimonie, avec seulement 0,6 % d'actions à la fin du mois d'août, 74 % d'obligations de sociétés, 15 % d'obligations du Trésor et le reste en titres convertibles, titres adossés à des créances et liquidités. Au cours des derniers mois, les gestionnaires ont adopté un positionnement plus défensif, augmentant leur exposition aux liquidités et aux obligations du Trésor américain à court terme.

Les gestionnaires utilisent à la fois une analyse de crédit ascendante, une analyse de risque quantitative et un style de négoce opportuniste. Avec une pondération de 75 % en obligations de sociétés, le risque de crédit est principalement de bonne qualité, mais environ un quart du portefeuille est investi dans des titres à rendement plus élevé et de qualité inférieure. La taille maximale des positions individuelles est limitée à 5 %, mais tend à être sensiblement inférieure dans la pratique. Le fonds est assez bien diversifié, avec 268 titres à la fin du mois d'août. Le top 10 comprend un peu plus de 27 % du portefeuille.

Lancé en 2015, le fonds a un historique de performance relativement court au Canada. Il ressemble toutefois beaucoup à un fonds offert aux États-Unis qui a été lancé en 1999. Avec un rendement de 7,8 % depuis le début de l'année, le Fonds de revenu mensuel stratégique Loomis Sayles a surclassé la moyenne du groupe de pairs qui est de 5,9 %, et affiché un taux de rendement composé annuel moyen de 2,3 % au 31 août, légèrement au-dessus de la moyenne de la catégorie à 2,0 %.

La volatilité a été bien inférieure à la moyenne avec un écart-type moyen de 2,8 % sur 3 ans et la protection du capital en cas de repli du marché a été excellente, générant de solides rendements ajustés au risque. Les coûts sont un peu élevés, avec un RFG de 1,79 % pour les parts de série A. Malgré cela, il reste légèrement inférieur à la moyenne de la catégorie.

Les marchés des titres à revenu fixe devraient rester difficiles, aussi des fonds comme celui-ci, dotés d'une équipe de gestion expérimentée et utilisant un style de placement actif qui ne ressemble souvent pas à son indice de référence, mériteraient d'être examinés. Ce n’est pas un titre obligataire de base, compte tenu de son mandat sans restriction. Toutefois, j'estime qu'il s'agit d'un bon ajout à une répartition obligataire davantage centrée sur les activités de base, afin d'améliorer les rendements et de réduire la variabilité globale du portefeuille.

Fonds Loomis Sayles revenu mensuel stratégique série A
Société : Fiera Investissements
Type de fonds : Équilibrés mondiaux à revenu fixe
FundGrade : C (août)
Style : Ascendant
Niveau de risque : Faible à moyen
Frais d’acquisition : Optionnel
Convenance pour REER/FERR : Bonne
Gestionnaires : Dan Fuss, Matt Egan, Elaine Stokes, tous depuis septembre 2015
RFG : 1,79 % (série A)
Code du fonds : NXG6201 (série A, frais d'acquisition initiaux)
Placement minimal : 5 000 $

Dave Paterson, CFA, est gestionnaire financier et expert en recherche de fonds de placement et en diligence raisonnable pour divers produits de placement.

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