Le portefeuille équilibré de Gordon Pape en avance sur son objectif

Un rééquilibrage nécessaire

Les marchés boursiers se sont bien comportés cette année, mais les investisseurs s'inquiètent des signes de plus en plus évidents d'un ralentissement de la croissance et de l'éventualité d'une récession. C'est dans ces moments qu'il est important d’examiner votre portefeuille et de vous assurer qu’il est équilibré de façon à refléter votre tolérance au risque. C’est ce que nous ferons aujourd’hui avec le modèle de portefeuille équilibré que j’ai développé pour mon bulletin d’information Income Investor.

Il a été lancé il y a 8 ans, en septembre 2011, avec une valeur initiale de 25 027,75 $. Le but était d'atteindre un rendement qui correspondait au moins au meilleur taux de CPG disponible sur cinq ans, augmenté de deux points de pourcentage.

Cela signifie que l'objectif varie en fonction de la fluctuation des taux d'intérêt. À l'heure actuelle, le meilleur taux sur cinq ans que j'ai pu trouver ce mois-ci est de 3 % avec ICICI Bank. Nous souhaitons donc que le rendement annuel de ce portefeuille dépasse 5 %.

Voici un résumé de la performance des titres que nous détenons actuellement au cours de la période écoulée, depuis le dernier examen de ce portefeuille au début du mois d'avril. Les prix sont à compter de la clôture des négociations le 20 septembre.

iShares Canadian Short Term Bond Index ETF (TSX:XSB). Les obligations à court terme (échéances de cinq ans ou moins) n’offrent pas un rendement élevé, mais elles assurent la stabilité du portefeuille et limitent les risques de perte. Le prix des parts a augmenté de 0,02 $ au cours de la dernière période et nous avons reçu des distributions de 0,275 $ par part. Nous avons donc obtenu un léger gain de 1,1 %.

iShares Canadian Universe Bond ETF (TSX:XBB). Les prix des obligations ont augmenté et les rendements ont chuté, le Conseil de la Réserve fédérale américaine ayant abaissé les taux d’intérêt à deux reprises. Le prix unitaire de ce FNB a progressé de 0,86 $ depuis la dernière mise à jour. Les distributions ont totalisé 0,371 $ par part. Nous avons donc clôturé la période avec une avance de 3,9 %.

iShares Convertible Bond ETF (BATS: ICVT). Ce FNB investit dans un portefeuille d'obligations convertibles, principalement émises par des sociétés américaines. Il a été ajouté au portefeuille il y a un an. Le prix avait initialement baissé mais s'est légèrement redressé au cours de la dernière période, gagnant 0,52 $ (les chiffres sont en dollars américains). Les distributions mensuelles ont totalisé 0,388 $.

Canadian Apartment Properties REIT (TSX: CAR.UN). Cette FPI à haut rendement a été ajoutée au portefeuille lors du dernier bilan en avril. Elle nous a donné de bons résultats jusqu'à présent, gagnant plus de 11 %. Les distributions sont versées mensuellement et totalisent 0,575 $ depuis l’ajout de la FPI.

Pembina Pipeline (TSX: PPL). Cette société pipelinière de l’Ouest canadien est un autre nouvel ajout au portefeuille. Les actions sont en baisse de 0,30 $ depuis la sélection initiale, mais nous avons reçu des dividendes mensuels totalisant 0,99 $, ce qui nous a laissé un petit bénéfice pour la période.

Brookfield Renewable Energy Limited Partnership (TSX: BEP.UN). Cette société en commandite d’énergie renouvelable a récemment enregistré un succès remarquable, gagnant 7,75 $ par unité au cours de la dernière période. Nous avons reçu deux distributions de 0,515 $US par trimestre.

Brookfield Infrastructure Limited Partnership (TSX: BIP.UN). La société en commandite Brookfield investit dans des projets d’infrastructure dans le monde entier : chemins de fer, ports, lignes de transport, routes à péage, etc. Le prix a augmenté de 7,65 $ depuis la dernière révision et nous avons reçu deux distributions trimestrielles de 0,5025 $US chacune. C'est de loin le titre le plus performant de ce portefeuille.

Banque de Montréal (TSX: BMO). Nous avons ajouté cette action bancaire il y a un an, dans le but d'injecter plus de stabilité dans le portefeuille. Cela n’a pas fonctionné jusqu’à présent. Le secteur bancaire est en crise et les actions ont perdu 4,76 $ depuis la dernière révision. Cette perte a partiellement été compensée par deux dividendes totalisant 2,03 $ par action.

Espèces. Nous avons investi 1 721,96 $ dans un compte d'épargne à intérêt élevé à Motive Financial qui payait 2,8 %. Nous avons gagné 24,10 $ d'intérêts pour cette période.

Voici l'état actuel du portefeuille. Les commissions ne sont pas prises en compte. Par souci de simplicité et pour les besoins du calcul, on considère les dollars canadiens et américains comme étant monnaies égales, bien qu'il soit évident que les dividendes reçus des deux sociétés en commandite Brookfield et ICVT valent davantage en termes de dollars canadiens.

Commentaires : La composante obligataire de ce portefeuille a continué d'apporter sa contribution, les perspectives de taux d'intérêts ayant évolué et les taux ayant baissé. Du côté des actions, les partenariats avec Brookfield ont continué à suivre un rythme effréné et nous avons bénéficié d’une bonne contribution de la part de la FPI Canadian Apartments REIT. BMO était le seul point faible important. Globalement, le portefeuille a progressé de 7,5 % sur la période.

Le gain cumulé depuis la création il y a huit ans est de 76 %. Cela correspond à un taux de rendement composé annuel moyen de 7,32 %. C’est bien en avance sur notre objectif.

Changements : Le portefeuille se porte bien, mais j'ai deux préoccupations à ce stade. La première est la lourde pondération de BIP.UN, qui s'établit maintenant à 21 %. Ce titre a été exceptionnellement performant, mais il commence à donner un aspect déséquilibré au portefeuille et doit être réduit.

Ma deuxième préoccupation est que la portion obligataire du portefeuille est tombée à 34,5 %. Avec le ralentissement de la croissance économique mondiale, ce n'est qu'une question de temps avant que cette réalité ne rattrape le marché boursier. Un effondrement en fin d'année, semblable à celui de décembre dernier, est une réelle éventualité.

Pour résoudre ces problèmes, nous vendrons 50 parts de BIP.UN à 63,30 $, pour un total de 3 165 $. Nous utiliserons cet argent pour renforcer notre position XBB en achetant 100 unités à 32,19 $ pour un investissement total de 3 219 $. Nous prendrons les 54 $ supplémentaires des bénéfices non répartis. Cela nous donnera un total de 250 unités XBB et réduira notre revenu non distribué à 134,70 $.

Nous achèterons également 10 unités XSB supplémentaires pour un coût de 275,70 $. Cela portera notre position à 160 unités et réduira notre bénéfice non distribué à 18,26 $.

Le résultat net de ces changements sera une réduction de notre pondération dans BIP.UN à 13,4 % et une augmentation de notre pondération totale en obligations à 42,5 %. Cela réduira le potentiel de profit du portefeuille mais le positionnera mieux pour une période qui pourrait être difficile pour les marchés.

Il nous reste 2 021,22 $ d’argent comptant, qui continuera d’être investi auprès de Motive Financial à 2,8 %.

Voici le portefeuille révisé. Je ferai une nouvelle révision en mars, dans mon bulletin d'information Income Investor.

M. Gordon Pape fait partie des experts en investissement et des commentateurs de finances personnelles les plus connus du Canada. Il est l'éditeur des bulletins d'information The Internet Wealth Builder et The Income Investor qui sont disponibles à travers le site Web Building Wealth.

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Remarques et clauses de non-responsabilité

Ce qui précède est à des fins d'information générale uniquement et n'engage que l'opinion de l'auteur. Les titres mentionnés présentent un risque de perte et aucune garantie de performance n'est établie ou implicite. Ces informations ne visent pas à fournir des conseils personnalisés spécifiques, y compris, mais sans s’y limiter, des conseils en placement, financiers, juridiques, comptables ou fiscaux. Demandez toujours conseil à votre propre conseiller financier avant de prendre des décisions en matière d'investissement.