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Les dividendes ont toujours été à l'origine d'une grande partie du rendement global du marché boursier. Les études ont montré que cette portion se situe entre 65 % et presque 80 % du rendement, selon le marché et la période analysée. Le fonds canadien de dividendes Leith Wheeler Canadian Dividend Fund, de la société vancouvéroise Leith Wheeler Investment Counsel, a été conçu pour profiter de ce principe. Il investit dans des sociétés de haute qualité, capables de croître des dividendes au travers de prix plus élevés ou d'une croissance organique.
Bill Dye, responsable des actions canadiennes à Leith Wheeler, dirige l'équipe de gestion du fonds qui recherche des sociétés possédant une direction de qualité, des bénéfices stables et un modèle d'affaires avec lequel ils sont confortables. Le portefeuille est construit selon un processus ascendant, et les potentiels candidats de placement font l'objet d'une analyse fondamentale axée sur la valeur, qui met l’accent sur un rendement des capitaux propres, un flux de trésorerie disponible et une croissance des bénéfices. Les gestionnaires adoptent une approche à long terme, en estimant l'évolution potentielle de l'entreprise sur les trois à cinq prochaines années.
Bien que le rendement de dividende soit important, les gestionnaires se concentrent davantage sur le potentiel de rendement total d'une action plutôt que sur le rendement absolu. Il en résulte un portefeuille concentré d'environ 30 titres. Le portefeuille est quelque peu similaire aux autres fonds de dividendes, mais il possède des caractéristiques uniques qui le différencient nettement de ses pairs. Il est largement surpondéré de titres des services financiers qui constituent environ 43 % du fonds au 31 janvier. Il a également une forte pondération dans le secteur industriel qui représente 17 % de ses actifs. Sa différence réside dans sa nette sous-pondération en titres de télécommunication et énergétiques, qui ne représentent chacun que 9 % environ de la totalité des placements.
Les principaux titres au 31 janvier incluaient La Banque de Nouvelle-Écosse (TSX: BNE), La Banque Toronto-Dominion (TSX: TD), Ressources Naturelles Canadienne Ltée (TSX: CNQ), la Banque Canadienne Impériale de Commerce (TSX: CM), et la Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada (TSX: CNR).
La performance est généralement bonne, mais comme la plupart des fonds d'actions, ce fonds a été touché par la correction des marchés fin 2018, et les parts de sa série F ont affiché un taux de rendement composé annuel moyen sur 3 ans de 10,1 % au 31 janvier. Cela reste mieux que le rendement de 9,8 % de l'indice composé S&P/TSX.
Un inconvénient potentiel est qu'avec 9,6 %, le fonds possède un écart-type moyen sur 3 ans supérieur à celui de l'indice et de ses pairs. Néanmoins, même avec une volatilité plus élevée, il a affiché de solides rendements ajustés au risque, surpassant les marchés haussiers comme baissiers.
Le fonds est bien positionné, avec un niveau d'évaluation se situant bien en dessous de l'indice et un rendement supérieur à celui-ci. Les titres en portefeuille ont tous réalisé une croissance des bénéfices supérieure à l'indice et au groupe de pairs.
Leith Wheeler Canadian Dividend Fund, Series F
Société : Leith Wheeler Investment Counsel
Catégorie du fonds : Actions canadiennes de dividendes et de revenu
Note FundGrade : C (janvier)
Style : Valeur grande capitalisation
Niveau de risque : Mélange
Frais d’acquisition : Sans frais (service de conseil tarifé)
Convenance pour REER/FERR : Excellente
Gestionnaires : Bill Dye et l'équipe des actions de Leith Wheeler depuis décembre 2012
Code du fonds : LWF031 (disponible par l'entremise de courtiers)
Placement minimal : 5 000 $
M. Dave Paterson, CFA, est directeur de recherche sur les fonds de placement au sein de D.A. Paterson & Associates Inc., une société d’experts-conseils spécialisée en prestations de recherche et de contrôles diligents auprès de produits de placement divers. Il est aussi l'auteur de Dave Paterson’s Top Funds Report, qui offre un commentaire régulier et une analyse en profondeur des meilleurs fonds de placement canadiens. Il applique une approche analytique unique afin d’identifier des fonds présentant de forts rendements ajustés au risque et il publie régulièrement ses analyses et observations sur Forum des Fonds.
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