Fonds ciblés : Leith Wheeler U.S. Small/Mid Cap Equity Fund

Une performance construite sur des entreprises pas si favorisées

Lancé en octobre 2016, le fonds Leith Wheeler U.S. Small/Mid Cap Equity Fund Series B de la discrète société basée à Vancouver, Leith Wheeler (qui possède 21,8 milliards de dollars en actifs sous gestion), a obtenu de bons résultats en peu de temps, avec un taux de rendement annuel moyen composé de 5,9 % au 30 septembre. Ce taux a largement dépassé le rendement moyen de 0,8 % de son groupe de pairs pour la période.

Les gérants Raymond Lai et David Slater travaillent en étroite collaboration avec les autres membres de l’équipe des actions à petite capitalisation, en utilisant un processus ascendant fondamental pour rechercher des entreprises ayant fait leurs preuves et dont les évaluations sont solides. Ils abordent leur investissement comme s’ils achetaient l’ensemble de la société et privilégient les entreprises qui présentent des avantages concurrentiels durables. Étant donné l’accent mis sur la valeur, les gestionnaires sont également quelque peu à contre-courant et n’ont pas peur d’investir dans des entreprises qui pourraient avoir perdu la faveur du marché.

Il est important de trouver de bons investissements, mais les gestionnaires estiment qu’il est tout aussi important de s’assurer que leur pondération dans le portefeuille est correcte. L’objectif de la détermination de la taille des positions est de générer des rendements pour les gagnants, tout en atténuant les pertes pour les perdants. Lorsqu’ils déterminent la taille des positions, les gestionnaires tiennent compte de l’effet sur le risque réel de l’ajout de la société, du prix cible, du niveau de confiance, de l’estimation de la valeur intrinsèque et de la marge de sécurité, ainsi que de leur probabilité de réussite.

Au 30 juin, les principales positions comprenaient ASGN Inc. (NYSE: ASGN), CarMax Inc. (NYSE: KMX), Keysight Technologies Inc. (NYSE: KEYS), Brookfield Infrastructure Partners LP (NYSE: BIP), et Lamar Advertising Co. (NSD: LAMR).

Les gestionnaires ne cherchent pas à trouver des actions qui réalisent un « coup de circuit ». Ils détiennent plutôt un portefeuille diversifié d’entreprises qui font beaucoup de coups « simples ». Les gestionnaires ont remarqué que la performance du fonds n’est pas le résultat de gains énormes mais plutôt de gains de la plupart de leurs participations.

Cette discipline s’est manifestée non seulement dans les rendements, mais aussi dans la volatilité, qui, pour les trois années qui se sont écoulées jusqu’au 30 septembre, a été à peu près la même que la médiane de la catégorie. Le fonds est également fort en matière de protection du capital, participant à moins des trois quarts de la baisse du marché au cours des trois dernières années.

Leith Wheeler U.S. Small/Mid Cap Equity Fund Series B
Société : Leith Wheeler Investment Counsel
Type de fonds : Actions de PME américaines
Style : Mélange moyenne capitalisation
Niveau de risque : Moyen
Frais d’acquisition : Sans frais
Convenance pour REER/FERR : Bonne
Gestionnaires : David Slater depuis oct. 2016; Raymond Lai depuis oct. 2016
RFG : 1,32 %
Code du fonds : LWF047
Placement minimal : 25 000 $ directement par le biais de Leith Wheeler

Dave Paterson, CFA, est gestionnaire financier et expert en recherche de fonds de placement et en diligence raisonnable pour divers produits de placement.

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