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Que les lecteurs soient d’accord ou non concernant le changement climatique, il est clair que les carburants fossiles seront remplacés par de l’électricité renouvelable à titre d’énergie dominante. Un tiers des 2 000 plus grandes sociétés mondiales ont déjà atteint des cibles de carboneutralité. 91 % des gouvernements mondiaux s’y sont engagés. Et, que les lecteurs partagent ou non le sentiment d’Antonio Guterres, secrétaire général des Nations unies voulant que les règles de carboneutralité actuelle comprennent « des échappatoires suffisamment larges pour y faire passer un camion diesel », le point est toutefois celui-ci : la décarbonisation sera à très haute intensité de capital.
Cela sera comparable au boom de reconstruction d’après la Seconde Guerre mondiale, étant donné que les infrastructures, les réseaux de transport et les technologies exigent de vastes sommes d’investissement en capital fixe. Sans oublier que l’électricité fournie au réseau doit être propre. McKinsey estime qu’en moyenne 7,5 % du PIB mondial doit être affecté aux actifs physiques afin d’atteindre la carboneutralité d’ici 2050.
Bien entendu, la transition prochaine à la carboneutralité n’est pas un pari à sens unique et a toujours été destinée à être maladroite. Le système d’énergie du monde reste dominé par les carburants fossiles. Il faudra compter des décennies pour construire des systèmes d’énergie renouvelable. Mais il est possible que le monde obtienne quelques victoires. L’énergie solaire en est la meilleure preuve; en effet, elle est devenue près de 90 % moins chère au cours des dix dernières années. Si d’autres technologies vertes suivent la même tendance ou fournissent des percées innovantes, une croissance et une productivité en hausse suivront. L’Inde en est la preuve. En effet, le faible coût de l’énergie solaire dans ce pays lui a permis d’atteindre dix ans d’avance une cible clé de son programme de carboneutralité.
Les tendances en décarbonisation ne se mesureront pas en années, mais sur plusieurs décennies. Compte tenu de la taille et de la portée de cette super tendance, les investisseurs devront centrer leurs efforts sur des allocations d’investissement exploitables. Au cours de la prochaine période, les compagnies d’énergie traditionnelles continueront de générer des revenus (les compagnies redonnant de l’argent aux actionnaires plutôt que de s’engager dans des dépenses en immobilisation). Ces compagnies ellesmêmes achètent également stratégiquement des actifs renouvelables, en diversifiant leur portefeuille d’actifs de combustibles fossiles en combustibles renouvelables. Ces tendances devraient faire l’objet d’une surveillance étroite.
Le marché du carbone est également fortement déterminé par les politiques. Les entreprises et les ménages alloueront du capital là où les rendements seront les plus élevés. Les politiques gouvernementales qui imposent une tarification du carbone font pencher les balances en faveur des investissements verts. Une fois que ces programmes ont été mis en place et politisés, il est difficile aux responsables de les éliminer.
Tyler Mordy, CFA, est président et chef des placements à Forstrong Global Asset Management Inc., impliqué dans la stratégie descendante, la politique de placement et la sélection de titres. L’équipe de Forstrong Global Investment a contribué à cet article. Cet article a paru pour la première fois dans la publication « Super tendances 2023 : Métamorphose », disponible sur le Blogue « Perspective Mondiale ».Utilisé avec autorisation. Vous pouvez joindre M. Mordy par téléphone à Forstrong Global, au 1-888-419-6715 (numéro sans frais), ou par courriel à tmordy@forstrong.com. Suivez Tyler Mordy sur Twitter à @TylerMordy et @ForstrongGlobal.
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