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L’année écoulée a été difficile pour la majorité des classes d’actifs. Une année qui a vu des pénuries causées par des perturbations de la chaine d’approvisionnement, des banques centrales qui se sont mises à relever les taux d’intérêt, ainsi que des troubles et des guerres géopolitiques - autant de facteurs qui ont lourdement pesé sur les rendements des placements.
Même les titres à revenu fixe – une classe d’actifs généralement considérée comme peu risquée et peu volatile – n’ont pas échappé au carnage. La valeur des obligations a considérablement chuté face à la hausse des taux d’intérêt et de l’inflation. En fait, les secteurs des titres à revenu fixe ont été parmi les actifs les moins performants de l’année, et certains ont enregistré des baisses allant jusqu’à 22 %.
Pour investir avec succès dans ce contexte, les investisseurs doivent examiner non seulement les rendements des FNB, mais aussi leur capacité à maîtriser la volatilité. Les rendements ajustés en fonction de la volatilité sont également appelés les rendements ajustés au risque, et c’est exactement ce sur quoi se fondent les Trophées FundGrade A+.
Les Trophées FundGrade A+ organisés par Fundata Canada reconnaissent et saluent l’excellence du secteur Canadien des fonds d’investissement tout au long de l’année. Les prix sont basés sur des critères strictement objectifs et examinent les rendements ajustés au risque des fonds sur une période de 2 à 10 ans. Les fonds sont évalués chaque mois et ceux qui obtiennent constamment une note élevée tout au long de l’année se voient attribuer la note A+. Parmi les lauréats du Trophée A+ des FNB, les deux suivants se distinguent par leur performance exceptionnelle face à de puissants vents contraires en matière d’investissement.
Le FNB d’obligations convertibles canadiennes CI (CXF: TSX). Gagnant dans la catégorie des titres à revenu fixe de sociétés canadiennes, le CXF a largement dépassé ses pairs. Avec une perte légère pour l’année, son rendement de -0,6 % est plusieurs fois supérieur à la moyenne de la catégorie (-10,4 %). Combiné avec un écart-type de 30% inférieur à la moyenne, CXF a produit un ratio de Sharpe 2022 – une mesure du rendement ajusté au risque - plus de 3,5 fois supérieur à la moyenne de la catégorie. Quel est le secret de la réussite de ce fonds? Selon le gestionnaire Gestion mondiale d’actifs CI, CXF est géré avec une durée courte, ce qui signifie qu’il est moins sensible aux variations des taux d’intérêt. L’exposition à des émetteurs dont les produits ont tendance à bénéficier de la hausse des prix, comme les producteurs de matières premières, a également contribué à stimuler la performance et à réduire la volatilité.
FNB BMO d’actions américaines à faible volatilité (ZLU: TSX). Comme les obligations, les actions ont également connu une année difficile, les fonds de la catégorie Actions Américaines ont perdu 13,7 % en moyenne. Une façon de gérer ces risques est de choisir un fonds spécialement conçu pour faire face à ces conditions de marché. Le FNB BMO d’actions américaines à faible volatilité est un tel fonds. À l’aide d’une stratégie basée sur des règles, il sélectionne 100 Actions Américaines à grande capitalisation dont le bêta est le plus faible.
Les actions à faible bêta sont moins sensibles aux mouvements du marché dans son ensemble, ce qui a pour effet de réduire la volatilité du portefeuille. Bon nombre de ces actions représentent des industries non discrétionnaires - comme les services publics – où la demande de leurs produits et services est relativement peu affectée par les conditions économiques. Les résultats sont palpables. ZLU a généré un rendement de 8 % sur 2022, soit plus de 21 % de plus que la catégorie des Actions Américaines au sens large, avec seulement la moitié de la volatilité.
John Krisko, CFA, BAA, est gestionnaire des opérations analytiques et des données à Fundata Canada Inc. Il est également vice-président du comité canadien des standards des fonds d'investissement (CIFSC).
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