Fonds ciblés : FNB Horizons Marijuana médicale sciences de la vie

Un secteur extrêmement volatile qui ne convient pas à tout le monde

Depuis la légalisation du cannabis, l'intérêt envers le secteur de la marijuana s'est fortement accru, et il ne passe pas une semaine sans qu'on m’interroge sur les perspectives du secteur. Beaucoup spéculent que nous connaissons une transition unique, similaire à l'abrogation de la loi américaine de 1933 sur la Prohibition. Bien que cela puisse être vrai, il est difficile de justifier les évaluations de bon nombre de ces sociétés, même après les récentes ventes.

Pour investir dans cet univers, les investisseurs n'ont réellement que deux options : investir directement dans les sociétés sous-jacentes ou investir dans un fonds. Du coté des FNB il y a trois options, parmi lesquelles, le FNB Horizons Marijuana médicale sciences de la vie (TSX: HMMJ) est le plus établi, ayant débuté en 2017.

Ce FNB investit dans des sociétés impliquées dans les aspects légaux de l'industrie de la marijuana, y compris celles relatives à la recherche médicale, aux producteurs, et à d'autres activités secondaires.

Certains des principaux titres incluent les sociétés de marijuana médicale telles que Aurora Cannabis (TSX: ACB), Canopy Growth (TSX: WEED), et Aphiria Inc. (TSX: APHA). Les titres de sociétés secondaires incluent la société d'engrais Scotts Miracle-Gro Co. (NYSE: SMG).

Après un solide commencement depuis son lancement en avril 2017, le fonds a atteint son plus haut niveau sur 52 semaines, avec un cours de 27 $ en octobre dernier, soit une progression de 170 % depuis le lancement. Cependant, il a connu un parcours cahoteux depuis lors, avec une chute de 40 % sur la période de trois mois se terminant le 31 décembre. Sur l'ensemble de l'année 2018, le fonds a souffert d'une perte d'environ 20 %.

Il ne fait aucun doute que le marché de la marijuana connaîtra une croissance considérable; la taille du marché total est prudemment estimée à presque 6 milliards de dollars en ventes annuelles. Il est néanmoins trop tôt pour se fier à ces estimations. Le marché est saturé, la consolidation du secteur a déjà commencé et les niveaux d'évaluation reflètent un optimisme extrême.

Par exemple, le dernier ratio cours/bénéfices prévus de Canopy Growth, le deuxième titre le plus important compris dans le FNB, est de -400 fois (ce qui veut dire que la société se négocie selon de grandes attentes de bénéfices futurs alors qu'elle affiche actuellement des pertes). Et il ne s'agit pas d'un cas isolé. Il est évident que ces niveaux d'évaluation ne sont pas viables.

Je ne vois pas actuellement ce secteur comme un « investissement », mais plutôt comme une négociation ou une spéculation. Cependant, la plupart des investisseurs devraient éviter ce secteur jusqu'à ce que la poussière retombe et qu'on puisse observer des fondamentaux plus raisonnables.

Pour ceux qui recherchent un portefeuille diversifié tout-en-un dans ce secteur, le FNB Horizons est une bonne option. Mais encore une fois, étant donné le profil de risque actuel du secteur, je ne recommanderais clairement pas cela à tout le monde.

FNB Horizons Marijuana médicale sciences de la vie
Société : Horizons ETF Management
Type de fonds : Actions sectorielles
Style : Croissance petite capitalisation
Niveau de risque : Haut
Convenance pour REER/FERR : Faible
Gestionnaire : Horizons ETF Management
RFG : 0,94 %
Symbole boursier : TSX: HMMJ

M. Dave Paterson, CFA, est directeur de recherche sur les fonds de placement au sein de D.A. Paterson & Associates Inc., une société d’experts-conseils spécialisée en prestations de recherche et de contrôles diligents auprès de produits de placement divers. Il est aussi l'auteur de Dave Paterson’s Top Funds Report, qui offre un commentaire régulier et une analyse en profondeur des meilleurs fonds de placement canadiens. Il applique une approche analytique unique afin d’identifier des fonds présentant de forts rendements ajustés au risque et il publie régulièrement ses analyses et observations sur Forum des Fonds.

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