Fonds ciblés : Fonds canadien Mackenzie Ivy

Son positionnement défensif aide à préserver le capital

Au fil des ans, j’ai assimilé la marque Ivy de Mackenzie à la préservation du capital et à la protection contre les risques de baisse. À mesure que le marché haussier vieillira, nous connaîtrons probablement des périodes de vente et de volatilité plus élevées que la normale, à l'instar de ce qui s'est passé en août. Dans ces types d’environnement, l’attention portée à la qualité et à la protection contre la baisse devient de plus en plus importante, et le vénérable Fonds canadien Mackenzie Ivy (créé le 13 octobre 1992) est l’un des choix les plus solides pour cette raison.

Historiquement, le fonds a été nettement moins volatile que les marchés, avec un écart type inférieur de 15 % à 20 % à celui de l'indice composé S&P/TSX. Il a également fait un excellent travail de protection du capital en ne participant qu’à 50 % à 60 % des pertes du marché.

S'il y a une critique à faire, c'est que le fonds peut être positionné de manière trop conservatrice, ce qui laisse beaucoup de potentiel de rendement sur la table. Au cours des cinq dernières années, il a généré environ 70 % de la hausse du marché

Le portefeuille, qui regroupe entre 35 et 40 titres, est composé de chefs de file de sociétés canadiennes et mondiales. Le processus d’investissement des gestionnaires repose sur une approche ascendante fondamentalement axée sur les sociétés bien gérées et de grande qualité, dont les actions se négocient à un cours inférieur à la valeur estimée par les gestionnaires. Le processus est très agnostique vis à vis de l'indice de référence et résulte en un portefeuille très différent de celui de l'indice.

Les 10 principaux titres au 31 août constituaient 40,7 % de l'actif du fonds et comprenaient Brookfield Asset Management Inc. (TSX: BAM.A), Pembina Pipeline Corp. (TSX: PPL), Dollarama Inc. (TSX: DOL), Onex Corp. (TSX: ONEX) et Shaw Communications Inc. (TSX: SJR.B).

Au 31 août, le portefeuille était sur une position défensive, avec une surpondération dans les secteurs des services financiers et des biens de consommation courante. Seulement 9 % de l'actif était attribué aux espèces. Le fonds est sous-pondéré dans les services publics, les technologies de l'information et l'immobilier.

Les chiffres de performance absolue à plus long terme se situent au milieu du groupe, et le fonds a pris du retard à la fois sur son indice de référence et sur la moyenne de sa catégorie sur le cumul de l'année. Je ne m'attendrais jamais à ce que ce fonds « attire les projecteurs ». Mais si vous êtes un peu plus conservateur et que vous recherchez une performance relativement stable dans un fonds d’actions axé sur le Canada, je pense qu'il s'agit vraiment d'un fonds à prendre en compte.

Fonds canadien Mackenzie Ivy
Société : Placements Mackenzie
Type de fonds : Actions principalement canadiennes
FundGrade : C (août)
Style : Mélange grande capitalisation
Niveau de risque : Moyen
Frais d’acquisition : Optionnel
Convenance pour REER/FERR : Bonne
Gestionnaire : Paul Musson depuis janvier 2009; Graham Meagher depuis octobre 2015; James Morrison depuis avril 2016
RFG : 2,46 %
Code du fonds : MFC083 (Frais d'acquisition initiaux)
Placement minimal : 500 $

Dave Paterson, CFA, est gestionnaire financier et expert en recherche de fonds de placement et en diligence raisonnable pour divers produits de placement.

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