Fonds ciblés : Fonds de revenu à taux variable Mackenzie

Des rendements de premier quartile à long terme

Le Fonds de revenu à taux variable Mackenzie investit dans un portefeuille diversifié de titres de créance et obligations à taux variable. Ces titres sont généralement émis par des sociétés dont les bénéfices varient selon le taux d'intérêt en vigueur dans l'économie. Le taux payé est habituellement basé sur une référence de taux connue, telle que le LIBOR.

Ces types de placement plaisent aux investisseurs car les fluctuations du taux d'intérêt réduisent le degré de sensibilité aux taux dans le portefeuille, comme en reflète la faible durée du fonds qui est inférieure à six mois, contre 7,5 années pour les obligations plus traditionnelles. Et récemment à 7,8 %, le rendement à échéance plus élevé se compare favorablement aux 2,4 % de l'ensemble du marché obligataire canadien.

Bien entendu, le risque est également plus élevé, puisque le fonds se concentre sur des avoirs à rendement élevé, les titres de première qualité ne représentant que 6 % des avoirs environ. Ceci veut dire que le risque de non-paiement est considérablement supérieur par rapport aux fonds obligataires traditionnels.

Ces prêts ont tendance à être moins liquides que d'autres placements à revenu fixe, ce qui constitue un autre risque. Cela peut rendre plus difficile pour le gestionnaire de vendre des positions en cas de ruée sur des rachats.

Géré par le vétéran des titres à revenu fixe Steve Locke et son équipe, le fonds utilise un mélange d'une analyse macroéconomique descendante, avec une analyse de crédit ascendante, en mettant l'accent sur les prêts pour lesquels la compensation est, selon eux, à la hauteur du risque.

La performance du fonds a été solide, avec un taux de rendement composé annuel moyen sur 5 ans de 3,8 % au 31 mars, le plaçant aisément dans le premier quartile de performance. Le fonds présente un avantage résidant dans son style plus actif qui permet au gestionnaire de négocier plus fréquemment, et récupérer des bénéfices de prêts ayant réalisé de bonnes performances. C'est toujours possible étant donné la taille actuelle du fonds. Mais si les actifs croissent de façon conséquente, la liquidité pourrait commencer à entraver une fréquence de négociation plus accrue. La volatilité a récemment été faible, avec un écart type annuel moyen sur 3 ans de 2,44 %, avec la note de volatilité FundGrade la plus basse, de 1 sur 10.

Bien que j'aime les fonds à taux variable comme un moyen de générer des revenus plus élevés et réduire la sensibilité aux taux d'intérêt, je ne pense pas qu'ils soient appropriés en tant que placement principal. En revanche, ils représentent un excellent atout dans un portefeuille par ailleurs diversifié. Pour ceux qui recherchent une exposition aux titres à taux variable, ce fonds mérite assurément d'être envisagé.

Fonds de revenu à taux variable Mackenzie
Société : Placements Mackenzie
Type de fonds : Prêts à taux variable
Note FundGrade : B (mars)
Style : Analyse de crédit ascendante
Niveau de risque : Faible à moyen
Frais d’acquisition : Optionnel
Convenance pour REER/FERR : Bonne
Gestionnaire : Steve Locke depuis juin 2013; Felix Wong depuis juin 2013
RFG : 1,76 % (parts avec frais d'acquisition initiaux)
Code du fonds : MFC4336 (parts avec frais d'acquisition initiaux)
Placement minimal : 500 $

Dave Paterson, CFA, est gestionnaire financier et expert en recherche de fonds de placement et en diligence raisonnable pour divers produits de placement.

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