Fonds ciblés : Fonds international des sociétés Invesco

Lauréat du FundGrade A+®

Géré par l'équipe de Jeff Feng et Matt Peden, le Fonds international des sociétés Invesco est un portefeuille à haute-conviction constitué de sociétés de qualité, avec une direction solide, une création de flux de trésorerie disponibles, une excellente croissance organique et des avantages concurrentiels durables. Pour les gestionnaires, investir se traduit plus par l'acquisition d'une entreprise que par la négociation d'actions. En conséquence, ils tendent à se focaliser sur la valeur intrinsèque d'une entreprise plutôt que sur le cours de son action, ce qui entraîne de plus faibles niveau de rotation du portefeuille.

Fin septembre, le fonds détenait 33 positions, les 10 premières constituant la moitié de la pondération du portefeuille. Le processus de placement est fondé sur une approche ascendante fondamentale, la répartition sectorielle et l'exposition géographique découlant du processus de sélection des actions. Le fonds est largement surpondéré dans les secteurs de la consommation discrétionnaire, des services industriels et des services de communication, et se trouve sous-pondéré dans les secteurs des soins de santé, de la finance, et de l'immobilier, sans aucune exposition à l'énergie cyclique et au secteur des matériaux.

Les principaux titres au 31 août comprenaient Alibaba Group Holding Ltd., Corporate Travel Management Ltd., Prosus NV, le Fonds de gestion de trésorerie en dollars canadiens série I, et Scout24 AG

Bien que le processus de placement soit considéré être axé sur la valeur, dans la mesure où les gestionnaires recherchent des titres qui se négocient en dessous de la valeur estimée, le portefeuille global penche vers la croissance. Les niveaux d'évaluation sont bien au-dessus de ceux de l'indice et du groupe de pairs. Cependant, les mesures de qualité et le profil de croissance, sur une base historique et prospective, sont plus attrayants.

La performance a été très solide. Le fonds a affiché un rendement cumulatif annuel de 13,0 % au 30 septembre, contre une perte de 2,3 % pour la moyenne de la catégorie. Son taux de rendement composé annuel moyen moyenne sur 5 ans est de 10,9 %, surpassant largement son groupe de pairs, dont la moyenne est de 5,2 %. Sur 10 ans, le rendement annualisé du fonds est de 10,5 %. L'accent porté sur la croissance a grandement contribué à la performance du fonds, les titres industriels et de consommation menant la danse. La surperformance régulière du fonds lui a valu un Trophée FundGrade A+ tous les ans de 2014 à 2018.

Bien que la performance du fonds ait été solide, la volatilité a été bien supérieure à la moyenne avec un écart type moyen sur 3 ans de 15,2, contre 11,8 pour la médiane de la catégorie. Le fonds s'est montré performant dans les marchés haussiers mais plus à la traîne dans les marchés baissiers. Je m'attends à ce que la volatilité reste supérieure à la moyenne, et le fonds pourrait connaître des ventes plus importantes dans les marchés volatils. Je m'attends également à ce que le fonds soit à la traîne si le leadership du marché revient vers les titres davantage axés vers la valeur.

Il reste un fonds très solide, géré par une excellente équipe de gestion, mais il comporte un niveau de risque plus élevé. Si vous détenez ce fonds depuis un certain temps, il serait peut-être temps de récupérer quelques profits.

Fonds international des sociétés Invesco
Société : Invesco Canada Ltée
Type de fonds : Actions internationales
FundGrade : A (septembre)
Trophées FundGrade A+ : 2014-2018
Style : Ascendant; Croissance grande capitalisation
Niveau de risque : Moyen
Frais d’acquisition : Optionnel
Convenance pour REER/FERR : Bonne
Gestionnaires : Jeff Feng depuis octobre 2009; Matt Peden depuis avril 2015
RFG : 2,67 %
Code du fonds : AIM1733 (frais d'acquisition initiaux)
Placement minimal : 500 $

Dave Paterson, CFA, est gestionnaire financier et expert en recherche de fonds de placement et en diligence raisonnable pour divers produits de placement.

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