Fonds ciblés : Le Fonds Fidelity Expansion Canada

Vainqueur pluriannuel du Trophée FundGrade A+®

Les actions de croissance ont explosé et mis à part quelques soubresauts en cours de route, elles n'ont montré aucun signe de ralentissement jusqu'à présent. Mais elles ralentiront éventuellement, à mesure que les valorisations continuent à s’étirer. Se plaçant dans les meilleurs rendements de la catégorie Actions principalement canadiennes, le Fonds Fidelity Extansion Canada est un vainqueur pluriannuel du Trophée FundGrade A+ et il est géré par Mark Schmehl depuis début 2011.

M. Schmehl utilise une approche relativement peu conventionnelle, recherchant des sociétés qui subissent une sorte de changement fondamental qui, selon lui, sera un catalyseur pour dégager une plus-value du cours de l’action et réaliser idéalement une croissance supérieure à la moyenne sur les 12 à 18 prochains mois.

Le fonds peut investir dans des sociétés de toutes tailles, mais tend à favoriser les sociétés à forte capitalisation et peut investir jusqu'à 49 % de l'actif à l'extérieur du Canada.

Le processus est ascendant, ce qui signifie que la composition sectorielle est le sous-produit de la sélection des actions. M. Schmehl n'est pas trop préoccupé par les mesures d'évaluation traditionnelles. Au lieu de cela, il est plus susceptible de jouer sur le dynamisme, permettant à ses meilleures positions de continuer, quelle que soit leur valorisation.

Les principaux titres comprenaient récemment Shopify Inc. (TSX: SHOP), Lennar Corp. (NYSE: LEN), D.R. Horton Inc. (NYSE: DHI), Etsy Inc. (NASDAQ: ETSY) et Suncor Énergie Inc. (TSX: SU).

M. Schmehl est également un gestionnaire très actif, avec une rotation du portefeuille que l’on pourrait charitablement qualifier de « robuste ». Au cours des cinq dernières années, le taux moyen de rotation du fonds dépassait 200 % par an. À la fin du mois de mars, le fonds était composé d'actions canadiennes à 50 % et d'actions étrangères à 47 %. Le secteur de la technologie constitue le secteur le plus important représentant près de 32 % de l'actif. Ce qui est quelque peu surprenant, c’est que le secteur de la consommation est le deuxième secteur le plus important constituant 23 % de l’actif.

Le fonds réalise des performances de premier quartile année après année depuis la prise de barre de M. Schmehl, à l'exception de 2016, année où il se situait dans le deuxième quartile de performance. Au cours des cinq dernières années, il a généré un taux de rendement composé annuel moyen de plus de 11 %, bien au-dessus de l'indice et du groupe de pairs.

Le compromis est que la volatilité du fonds est bien supérieure à celle de l’indice et du groupe de pairs, avec un écart type moyen sur 3 ans de 14,5 %, pour un indice de volatilité Fundata de 10/10. Mais M. Schmehl a également fait un excellent travail en protégeant le capital, participant à moins de 20 % des pertes du marché.

Malgré l’excellent historique, je crains que le fonds ne soit confronté à des difficultés lorsque nous verrons les leaders du marché se tourner vers la valeur. C’est pour cette raison que je suis réticent à l’utiliser comme avoir de base, mais plutôt comme partie d’un portefeuille bien diversifié. Je vois bien ce fonds s'associer avec une offre davantage axée sur la valeur telle que le Fonds Fidelity Grande Capitalisation Canada.

Fonds Fidelity Expansion Canada
Société : Fidelity Investments Canada
Type de fonds : Actions principalement canadiennes
Note FundGrade : A
Trophée FundGrade A+ : 2014-2018
Style : Croissance grande capitalisation
Niveau de risque : Moyen
Frais d’acquisition : Optionnel
Convenance pour REER/FERR : Excellente
Gestionnaires : Mark Schmehl depuis mars 2011
RFG : 2,27 % (Frais d'acquisition initiaux)
Code du fonds : FID265 (frais d'acquisition initiaux)
Placement minimal : 500 $

Dave Paterson, CFA, est gestionnaire financier et expert en recherche de fonds de placement et en diligence raisonnable pour divers produits de placement.

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