La boîte à outils financière de Gordon Pape

Question et réponse sur l'évaluation d'une action

Quelle est la meilleure mesure?

Q – Il existe plusieurs façons de tenter de déterminer le juste prix à payer pour une action, mais j'aimerais vous demander quelle est celle que vous utilisez et préférez? – Tony M.

R – Les actions peuvent être analysées de différentes manières. De nombreux livres ont été écrits à ce sujet, avec pratiquement autant de théories sur la meilleure approche. Au fil des années, j'ai observé que lorsqu'il s'agit de disséquer le marché des actions, il n'y pas de solution universelle.

Par exemple, lorsque je regarde les rapports financiers d'une entreprise, je me concentre en priorité sur les résultats. Quels sont les bénéfices nets, et quelle est leur évolution par rapport au trimestre dernier, à l'année dernière ou à il y a cinq ans? S'ils n'augmentent pas à un rythme satisfaisant, cela soulève des questions sur le futur de l'entreprise et sur l'évolution du cours de l'action. Sur cette base, le ratio cours-bénéfice (c/b) d'une action est mon chiffre de référence pour déterminer le rapport qualité-prix.

Toutefois, certaines des recommandations les plus performantes dans mes bulletins d'information ont des ratio c/b hors norme voire inexistants (l'entreprise n'est pas rentable). Amazon.com Inc. (NSD: AMZN) en est un exemple. Lorsque j'ai recommandé cette action pour la première fois en janvier 2017, son prix était de 817,14 $ avec un ratio c/b de 182,80. À l'époque, j'ai mis en garde les lecteurs à ce sujet, mais j'ai tout de même attribué à l'action une note d'Achat car, comme je l'ai écrit, « il se trouve que je crois qu'elle sera encore plus chère dans un an ».

Aujourd'hui, l'action se négocie à plus du double du prix initialement recommandé. Le c/b s'est amélioré mais il reste élevé, avec un ratio de 82,59 à la clôture de vendredi. Si je m'étais exclusivement concentré sur le ratio c/b, je n'aurais pas recommandé cette action en 2017, et je ne le ferais pas non plus aujourd'hui. Et par conséquent, de nombreux lecteurs auraient manqué une opportunité de bénéfices.

Alors que faut-il retenir? Ne soyez pas dogmatique quand il s'agit d'analyser les actions. Regardez les choses dans leur ensemble – ce qu'une entreprise a fait jusqu'à présent et ce qu'elle pourrait faire à l'avenir. Vous ne prendrez pas toujours la bonne décision – personne ne le fait. Mais vous aurez plus souvent raison. – G.P.

Si vous avez une question d'ordre financier à me poser, envoyez-la à gpape@rogers.com, et écrivez « Fund Library Question » dans l'objet. Je ne peux garantir une réponse personnelle, mais je choisirai les meilleures auxquelles je répondrai dans un de mes prochains articles.

M. Gordon Pape fait partie des experts en investissement et des commentateurs de finances personnelles les plus connus du Canada. Il est l'éditeur des bulletins d'information The Internet Wealth Builder et The Income Investor qui sont disponibles à travers le site Web Building Wealth.

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