La croissance des indices s’accompagne d'un avertissement

Ajoutez de la défense avec les fonds à faible volatilité

Les indices boursiers ont récemment atteint des chiffres records. Les investisseurs devraient en profiter. Mais avec la croissance des niveaux d'évaluation, les tensions américano-chinoises qui mijotent, et l'incertitude géopolitique qui entoure les États du golfe Persique et la zone euro (avec le Brexit qui approche), la probabilité d'une volatilité plus élevée continue à augmenter.

Bien que certains puissent être tentés de vendre toutes leurs positions en actions au profit de la sécurité que leur procurent les espèces et les obligations, la vérité est que nous ne savons pas quand est-ce qu'un déclin du marché se produira. Si nous vendons mais sommes incapables de récupérer au moment opportun, nous nous faisons plus de tort que si nous avions gardé notre investissement.

Ce que je préfère faire dans de telles situations, c'est adopter une position un peu plus défensive dans le marché des actions, plutôt que de quitter totalement le marché des actions. Cela me permet toujours de bénéficier d'une exposition aux actions si les marchés continuent à progresser mais cela m'aide aussi à mieux protéger mon capital en cas de liquidation du marché.

Dans cette optique, voici quelques façons de positionner votre portefeuille de manière plus défensive.

Actions étrangères. La première chose à faire serait de s'assurer que votre exposition aux actions étrangères, particulièrement les titres libellés en dollars américains, est non-couverte. C'est parce qu'en période de volatilité élevée du marché ou lors d'une liquidation du marché des actions, les investisseurs ont tendance à affluer vers le dollar américain. Avec un dollar américain qui augmente en valeur, les pertes sont faibles si l'on compare à une position non-couverte en devises.

Nous en avons eu le parfait exemple en 2008, quand le S&P 500 a perdu 37 % en termes de dollars américains. Cependant, grâce à une forte plus-value du dollar américain par rapport au dollar canadien, la perte nette pour l'investisseur canadien avec une exposition non-couverte en devises aurait seulement été d'un peu plus de 21 %.

Un autre moyen de protéger votre portefeuille serait de surpondérer ou sous-pondérer des secteurs plus défensifs. Le tableau ci-contre, publié par Capital Group, met en lumière les secteurs qui ont réalisé les meilleures et les pires performances dans le S&P 500 lors d'une forte liquidation du marché.

Les deux secteurs qui ont le plus souvent surpassé l'indice dans le cadre d'une correction de marché sont les biens de consommation de base et les services publics. Ces secteurs ont réalisé les meilleures performances dans chacune des sept dernières corrections du marché. Les soins de santé et le secteur des télécommunications réalisent la deuxième meilleure performance, surpassant l'indice lors de six des sept dernières corrections. C'est intuitivement logique puisque ces secteurs ont tendance à traiter de biens et services de première nécessité, et ont peu de chance d'être aussi fortement frappés par un ralentissement économique ou du marché.

Par exemple, les biens de consommation de base sont des produits dont les gens sont réticents ou incapables de retirer de leurs budgets, même en temps difficiles. Ils incluent des biens tels que la nourriture, les boissons, le tabac et l'alcool.

Les services publics – comme l'électricité, le chauffage et l'eau – sont des choses dont les gens ont besoin, quelque soit leur situation financière, et il est peu probable qu'ils fassent des changements radicaux dans leurs habitudes de consommation.

Les soins de santé. Si vous êtes malade, vous irez chez le docteur pour obtenir ce dont vous avez besoin.

Les télécommunications incluent votre téléphone qu'il soit sans fil ou conventionnel à fil. Bien que vous puissiez envisager de légèrement réduire votre consommation, elles représentent toujours une grande nécessité pour la plupart des personnes. Vous devriez probablement réduire l'exposition à certains secteurs tels que les secteurs industriels, des matériaux et de la technologie. Ils contribuent typiquement au processus industriel, et vu l'évolution du marché, il est fort probable qu'arrive un ralentissement économique, ce qui pourrait réduire la demande de tels produits. Le secteur industriel n'a battu le S&P 500 qu'une fois lors des sept dernières corrections, tandis que les secteurs des matériaux et de la technologie ne l'ont dépassé que deux fois.

En surpondérant les secteurs les plus défensifs, vous ferez probablement mieux que les marchés en général.

Un bon moyen d'en faire ainsi est de s'intéresser aux fonds à faible volatilité que j'ai récemment abordé, tels que le Fonds d'actions canadiennes à faible volatilité QUBE RBC, le FNB iShares U.S. Fundamental Index ETF, le FNB Horizons Actif dividendes canadiens, et le Fonds mondial à faible volatilité TD.

De leur nature, les fonds à faible volatilité ont tendance à avoir une position moins défensive puisqu'il bâtissent un portefeuille en fonction du risque plutôt que selon la capitalisation boursière. Par conséquent, les secteurs plus défensifs ont tendance à constituer une plus large portion de ce type de fonds, ce qui mène à de larges surpondérations des secteurs des biens de consommation de base, des services publics et des soins de santé.

Bien que cette stratégie ne vous protège pas entièrement des pertes du marché, elle a de très grandes chances de surpasser les marchés en général. De plus, elle vous procure toujours une exposition au marché des actions, ce qui vous permet de continuer à générer des rendements et à participer à la hausse du marché au cas où il n'y a pas de correction.

L'inconvénient de cette stratégie est que s'il n'y pas de liquidation la performance de votre portefeuille sera probablement à la traîne par rapport aux marchés, mais pas autant que si vous aviez tout vendu au profit d'espèces ou d'obligations.

Dave Paterson, CFA, est gestionnaire financier et expert en recherche de fonds de placement et en diligence raisonnable pour divers produits de placement.

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