Le Portefeuille équilibré de Gordon Pape reste performant

Un rééquilibrage nécessaire

Personne ne semble être intéressé par les portefeuilles équilibrés de nos jours. C'est parce que les obligations et les fonds d'obligations, qui constituent le volet revenu fixe de la plupart des portefeuilles équilibrés, sont en train de s'effondrer à mesure que les taux d'intérêt augmentent. Mais il existe un moyen de contourner ce problème, et je vais l'appliquer au modèle de portefeuille équilibré que j'ai créé en 2011, pour mon bulletin d'information Income Investor.

Ce portefeuille avait une valeur initiale de 25 027,75 $. Le but était d'atteindre un rendement qui correspondait au moins au meilleur taux de CPG disponible sur cinq ans, augmenté de deux points de pourcentage. Cela signifie que la cible évolue au fil du temps avec la fluctuation des taux d'intérêt. Récemment, le meilleur taux à cinq ans était de 3,3 % et provenait de la CIBC, ce qui nous donne un taux cible actuel de 5,3 %.

Voici un résumé des titres que nous possédons à l'heure actuelle, et de leur performance au cours de la période depuis ma dernière analyse de ce portefeuille en octobre. J'utilise les cours à la clôture des négociations du 25 mars.

CPG. Nous disposons de 5 000 $ dans un CPG d'un an avec Peoples Bank, rapportant 1,55 % à échéance, le 23 avril 2022. Lorsqu'il arrivera à échéance, nous transférerons les bénéfices totaux vers un nouveau CPG d'un an à la Banque EQB, qui paye 2,25 %.

iShares Convertible Bond Index ETF (TSX: CVD). Ce FNB investit dans un portefeuille d'obligations convertibles. Celles-ci peuvent être échangées contre des parts ordinaires d'une entreprise à un prix prédéterminé. Ils offrent donc un potentiel de gains en capital, en plus des intérêts sur obligations habituels. Nous avons ajouté ce fonds il y a un an, au prix de 18,59 $. Nous avons pu observer une légère hausse au cours des six premiers mois, mais le fonds a perdu 0,49 $ au cours de la période. Nous avons des distributions mensuelles totalisant 0,415 $ par part.

iShares Core Canadian Universe Bond Index ETF (TSX: XBB). Ce fonds cherche à reproduire la performance du marché élargi des obligations canadiennes. En ce moment, les temps sont durs pour les obligations, et les taux d'intérêts étant sur le point d'augmenter davantage, cela ne va pas s'arranger. Les parts ont perdu près de 2,86 $ (-9,1 %) au cours de la dernière période, une grosse perte pour un FNB obligataire. Nous avons des distributions mensuelles totalisant 0,394 $ par part.

Canadian Apartment Properties REIT (TSX: CAR.UN). Cette FPI investit dans des appartements à travers le Canada. Nous avons observé un recul au cours de la dernière période, les parts perdant 4,43 $. Nous avons reçu des distributions mensuelles totalisant un peu plus de 6,60 $ par part.

Pembina Pipe Corp. (TSX: PPL: PBA). L'action de Pembina continue de rebondir à mesure que les prix du pétrole augmentent. Les actions ont gagné 6,35 $ depuis le dernier bilan, et nous avons reçu six dividendes mensuels de 0,21 $.

Brookfield Renewable Partners (TSX: BEP.UN). Après une longue tendance baissière, les parts de cette société en commandite spécialisée dans l'énergie verte ont fortement progressé, gagnant 4,41 $ (9,8 %) au cours de la dernière période. Nous avons reçu deux dividendes trimestriels, pour un total de 0,6275 $.

Brookfield Infrastructure Limited Partnership (TSX: BIP.UN). Cette société en commandite Brookfield investit dans des projets d'infrastructure dans le monde entier : chemins de fer, ports, lignes de transmission, routes à péage, etc. Elle continue d'afficher de bonnes performances, les parts ayant gagné 9,58 $ (13,6 %) au cours des six derniers mois. Nous avons reçu deux distributions trimestrielles, pour un total de 1,05 $.

BCE Inc. (TSX: BCE). Durant l'automne 2020, nous avons ajouté au portefeuille la plus grande société de télécommunications du Canada, à 56,20 $ par action. Depuis lors, l'action est en hausse de 11,72 $ (20,9 %). Tout récemment, le dividende trimestriel a été une nouvelle fois augmenté à 0,92 $ par action.

Banque de Montréal (TSX: BMO). Le secteur financier bénéficie de la hausse des taux d'intérêt. Les actions de la BMO étaient en hausse de 18,25 $ (14 %), au cours de la dernière période de six mois. La banque a augmenté son dividende trimestriel de 25,5 % à 1,33 $, dès le versement de janvier.

Fortis Inc. (TSX: FTS). Nous avons ajouté cette société de services publics située à Saint-Jean il y a un an, à 55,37 $ par action. Elle est à présent à 60,33 $, pour un gain de 4,96 $ (9 %). Nous avons reçu deux dividendes trimestriels de 0,535 $ chacun.

Espèces. Nous avons investi 3 329,87 $ dans un compte d'épargne à intérêt élevé à Motive Financial qui payait à l'époque 1,25 %. Nous avons gagné 20,81 $ d'intérêts pour cette période.

Voici l'état actuel du portefeuille. Les commissions ne sont pas prises en compte.

Commentaires

Les obligations sont restées en difficulté dans un marché baissier, et nos FPI ont connu un revers. Mais le reste de nos actions ont réalisé de bonnes performances, avec des résultats particulièrement bons de PPL, BMO, et BIP.UN. Dans l'ensemble, nous avons gagné 5,7 % au cours de la dernière période de six mois.

Le gain cumulatif depuis la création du portefeuille il y a 10 ans et demie est de 127,3 %. Cela nous donne un taux de croissance annuel composé moyen de 8,13 %. C'est bien au-delà de notre objectif.

Changements : Les obligations continuent de trembler sous la pression de la hausse des taux d'intérêt, et avec une inflation toujours aussi forte, je ne vois pas ce scénario changer de sitôt. La principale préoccupation est XBB, que j'ai recommandé pendant des années, et qui représente une pondération de 9,6 %. Il est en baisse de 7,44 % sur le cumul annuel au moment où j'écris ces lignes, et d'autres pertes potentielles sont à venir.

Pour protéger notre base d'actifs, nous allons vendre la totalité de notre position dans le titre XBB, pour un total de 7 760,48 $, dont les bénéfices non répartis. Nous placerons cet argent dans un CPG d'un an versant 2,25 % à la Banque EQB. Il arrivera à échéance le 25 mars 2023.

Le 23 avril, lors de l'arrivée à échéance du CPG actuel à Peoples Bank, les bénéfices seront transférés vers un nouveau CPG d'un an, également à la Banque EQB. De cette façon, la majorité de nos actifs à revenu fixe seront protégés des pertes dans cet environnement de taux en hausse.

Nous achèterons également 10 parts de CVD, pour un total de 179,50 $. Cela nous donnera un total de 240 parts, et réduira le revenu non distribué à 13,70 $. CVD s'est mieux débrouillé que la plupart des fonds à revenu fixe, ne perdant que 1,48 % sur le cumul annuel.

Nous disposons à présent d'un solde de trésorerie, y compris les bénéfices non répartis, de 3 823,53 $. Nous transférerons cet argent à la Banque EQB, où il gagnera 1,25 % dans un compte d'épargne à intérêt élevé.

Voici le portefeuille révisé. Je l’examinerai une nouvelle fois dans mon bulletin d’information Income Investor en septembre.

M. Gordon Pape fait partie des experts en investissement et des commentateurs de finances personnelles les plus connus du Canada. Il est l'éditeur des bulletins d'information The Internet Wealth Builder et The Income Investor qui sont disponibles à travers le site Web Building Wealth.

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