Les meilleurs FNB de FPI

Beaucoup de choix, mais un seul gagnant

Les FPI ont réalisé des performances étonnamment bonnes depuis le début de l'année, malgré le fardeau que représente la hausse des taux d'intérêt. Sur le cumul de l'année au 18 avril, l'indice S&P/TSX Capped REIT a gagné 11,2 %. J'ai recommandé plusieurs FPI individuelles au fil des années, mais certains investisseurs préfèrent l'aisance et la simplicité que leur procure l'achat d'un seul FNB. Alors, voici mes analyses de certains des meilleurs FNB de FPI se négociant à Toronto.

iShares S&P/TSX Capped REIT Index ETF (TSX: XRE)

Structure : Le portefeuille détient 16 positions, pondérées en fonction de leur capitalisation boursière. En conséquence, quatre FPI représentent plus de la moitié de la valeure totale du fonds (RioCan, FPI d'immeubles résidentiels Canadien, H&R, et Allied Properties).

Performance : C'est le plus vieux FNB de FPI, ayant été lancé en octobre 2002. Son taux de rendement composé annuel moyen sur 10 ans au 31 mars, était impressionnant, à 15,9 %. Sa progression sur un an au 31 mars était la meilleure parmi les quatre FNB analysés dans cet article, avec une croissance de 20,8 %.

Mesures clés : Il s'agit du plus important FNB de FPI avec près de 1,2 milliard de dollars en actifs sous gestion. Le ratio des frais de gestion est de 0,61 %. Le cours de clôture au 18 avril était de 18,65 $.

Distributions : Le fonds verse des distributions mensuelles qui s'élèvent à l'heure actuelle à 0,069 $ par part (environ 0,83 $ par an). Au prix actuel, cela équivaut à un rendement de 4,4 %, mais souvenez-vous bien que les distributions ne sont pas garanties.

Risque : Modéré. La dernière année de pertes était 2015, lorsque le FNB a perdu 5,2 %.

Vanguard FTSE Canadian Capped REIT Index ETF (TSX: VRE)

Structure : Le fonds est conçu pour reproduire la performance de l'indice FTSE Canada All Cap Real Estate Capped 25%, avant déduction des frais et dépenses. Comme pour le FNB iShares, le portefeuille est pondéré selon la capitalisation boursière. Cependant, le portefeuille Vanguard est légèrement plus large (18 avoirs), donc les quatre principaux titres ne représentent que 44 % de la totalité des actifs.

Performance : Le fonds réalise la deuxième meilleure performance sur les cinq dernières années, avec un taux de rendement composé annuel moyen de 9,4 %. Mais ses résultats sur 12 mois étaient inférieurs à ceux de l'indice, avec un gain de 16,5 %.

Mesures clés : Le fonds n'a pas vraiment pris auprès des investisseurs. Les actifs totaux ne représentent que 180 millions de dollars, ce qui fait de ce fonds le plus petit du groupe, et ce malgré le fait qu'il détienne le ratio des frais de gestion le plus faible, à 0,39 %. Son cours de clôture au 18 avril était de 33,87 $.

Distributions : Les paiements mensuels sont actuellement de 0,102491 $ par part (1,23 $ annuellement). Si ce taux est maintenu cette année, le rendement sera de 3,26 % selon les prix actuels.

Risque : Faible à modéré. Le fonds a été lancé en 2012. Sa pire année était en 2013, lorsqu'il est tombé à 1,39 %. En 2015, quand le fonds iShares a chuté de 5,2 %, ce fonds a gagné 0,46 %. Il s'agit d'une divergence assez inhabituelle pour des fonds qui suivent tous deux des FPI canadiennes, certes avec des approches légèrement différentes.

BMO Equal Weight REITs Index ETF (TSX: ZRE)

Structure : Contrairement aux deux premiers FNB, celui-ci est structuré sur la base d'une pondération égale. Cela signifie que chacune des 20 FPI du portefeuille représente, en théorie, environ 5 % du total. Dans l'ensemble, il y a ici plus de diversification.

Performance : Ce FNB possède le meilleur record sur 3 ans, avec un taux de rendement composé annuel moyen de 13,7 %. Sur les 12 derniers mois, il a gagné 18,7 %, ce qui est mieux que Vanguard, mais bien derrière le fonds iShares.

Mesures clés : Le fonds possède près de 520 millions de dollars en actifs sous gestion. Le RFG est de 0,61 %, comme pour XRE. Le cours de clôture au 18 avril était de 23,09 $.

Distributions : Le fonds a versé 0,085 $ par mois au cours de l'année 2018 (1,02 $ pour l'année) Si cela devait se poursuivre en 2019, le rendement au prix actuel serait de 4,1 %.

Risque : Modéré. Le fonds a perdu de l'argent à deux reprises depuis son lancement en 2010 : un déclin de 4,6 % en 2013 et un autre de 5,16 % en 2015.

First Asset Canadian REIT ETF (TSX: RIT)

Structure : Ce fonds est assez différent des autres FNB de FPI. C'est un portefeuille à gestion active qui est principalement composé de fiducies canadiennes de placement immobilier, de sociétés exploitantes du secteur immobilier, et d'autres sociétés du secteur des services immobiliers. Ce fonds peut également investir jusqu'à 30 % de sa valeur de l'actif net dans des titres non canadiens de FPI, de sociétés exploitantes du secteur immobilier, et d'autres sociétés du secteur des services immobiliers.

Performance : Son taux de rendement composé annuel moyen sur 10 ans au 31 mars est excellent à 16,34 %. Son gain sur un an était de 18,97 %, légèrement derrière le fonds iShares.

Mesures clés : Les actifs sous gestion s'élèvent à 371 millions de dollars. Le portefeuille est le plus diversifié de ce groupe, avec 37 titres, pondérés de façon plus ou moins égale. Le titre clé est FPI d'immeubles résidentiels Canadien qui représente 5,0 % des actifs totaux. Les frais de gestion sont les plus élevés du groupe avec 0,75 %, mais souvenez-vous qu'il s'agit d'un fonds géré activement.

Distributions : Les paiements sont réalisés mensuellement. Le tarif actuel est de 0,0675 $ par mois (soit 0,81 $ par an). À ce tarif, le rendement au moment où j'écris ces lignes est de 4,6 %.

Risque : Modéré.

Conclusion

Bien qu'il possède le plus faible RFG, le fonds Vanguard ne nous impressionne pas, et sa récente performance annuelle conduit à se demander pourquoi il était à la traîne par rapport à l'indice S&P/TSX Capped REIT.

Le fonds BMO offre des rendements corrects et attrayants, et pourrait constituer un choix acceptable. Le FNB First Asset est aussi un bon choix si vous désirez avoir un fonds plus diversifié et géré activement, avec un bon rendement.

Globalement, cependant, je choisirais le fonds iShares. Il possède l'historique le plus long, a toujours produit des rendements corrects, et son rendement de 4,4 % procure les flux de trésorerie que les investisseurs de FPI recherchent.

M. Gordon Pape fait partie des experts en investissement et des commentateurs de finances personnelles les plus connus du Canada. Il est l'éditeur des bulletins d'information The Internet Wealth Builder et The Income Investor qui sont disponibles à travers le site Web Building Wealth. Cet article est paru initialement dans le Toronto Star.

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