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Une amie anxieuse m'a demandé l'autre jour pourquoi ses actions énergétiques baissaient. Elle avait investi une bonne partie de son portefeuille dans des actions pétrolières et gazières et était choquée de voir la valeur de ses actions diminuer.
À première vue, le secteur semble fort. L'indice plafonné de l’énergie S&P/TSX a augmenté de 30,1 % pour l'année au 30 juin. Mais en examinant de plus près, un schéma inquiétant apparaît. Le gain depuis le début de l'année est de 19,0 %. Le rendement depuis le début du trimestre est de 0,3 %. Le mois de juin a indiqué une perte de 4,8 %.
La tendance est évidente. Le grand boom énergétique semble avoir culminé autour du 10 avril. Mon amie a acheté au sommet et doit maintenant décider si elle doit encaisser ses pertes ou attendre en espérant que le cycle remonte.
Cela se produit même si les contrats à terme sur le pétrole ont brièvement augmenté après que le Département américain de l'énergie a prévu que la demande mondiale augmenterait cette année de 1,1 million de barils par jour (bpj), contre une prévision précédente de 900 000 bpj. Cela impliquerait un déficit d'approvisionnement, la production mondiale devant augmenter de 800 000 bpj cette année.
Mais cette perspective à court terme a été éclipsée par un nouveau rapport de l'Agence internationale de l'énergie (AIE), basée à Paris, qui indique que la demande mondiale de pétrole continuera de ralentir dans les années à venir jusqu'en 2030, lorsqu'une offre excédentaire forcera la fermeture de certaines installations de production.
« La croissance de la demande mondiale de pétrole continue de ralentir, avec des gains en 2024 désormais estimés à 960 kb/j (milliers de barils par jour), soit 100 kb/j en dessous des prévisions du mois dernier », indique le dernier rapport sur le marché pétrolier de l'AIE. « La faiblesse des livraisons de l'OCDE a entraîné une contraction mondiale de la demande en mars, par rapport à l'année précédente. Une croissance inférieure à 1 mb/j (millions de barils par jour) en 2025 est freinée par une économie modérée et l'accélération du déploiement des technologies d'énergie propre. »
Le rapport indique que les marges de raffinage en Asie étaient à leur plus bas niveau en trois ans en mai « et sont maintenant proches du territoire des réductions d'opérations ». La rentabilité du raffinage sur la côte du golfe des États-Unis est retombée à son plus bas niveau en six mois.
Les perspectives à long terme pour le pétrole prévoient une demande en baisse constante, selon le rapport, combinée à une augmentation de la capacité de production, menée par les États-Unis. « La capacité totale d'approvisionnement devrait atteindre près de 114 millions de barils par jour d'ici 2030 – soit 8 millions de barils par jour de plus que la demande mondiale projetée », selon le rapport.
Le résultat serait des niveaux de capacité excédentaire comparables à ceux observés au plus fort des confinements liés au Covid-19 en 2020. « Une capacité excédentaire à de tels niveaux pourrait avoir des conséquences importantes pour les marchés pétroliers – y compris pour les économies productrices de l'OPEP et au-delà, ainsi que pour l'industrie du gaz de schiste aux États-Unis », indique le rapport.
Parallèlement, la transition vers les énergies propres va s'accélérer. Le résultat net sera un ralentissement de la demande mondiale de pétrole et, vraisemblablement, une baisse des prix du pétrole.
« Les projections de ce rapport, basées sur les dernières données, montrent un important surplus d'offre émergent cette décennie, suggérant que les compagnies pétrolières devraient s'assurer que leurs stratégies et plans d'affaires sont préparés pour les changements en cours », a déclaré le directeur exécutif de l'AIE, Fatih Birol.
L'implication pour les investisseurs est de ne pas surpondérer leur portefeuille avec des actions de combustibles fossiles. Le marché ne va pas s'effondrer demain, et nous pourrions bien voir des pics de prix temporaires causés par des développements géopolitiques qui feront monter les actions. Mais, si les projections de l'AIE sont correctes, les perspectives à moyen et long terme pour le pétrole sont sombres. Planifiez en conséquence.
M. Gordon Pape fait partie des experts en investissement et des commentateurs de finances personnelles les plus connus du Canada. Il est l’éditeur des bulletins d’information The Internet Wealth Builder et The Income Investor qui sont disponibles à travers le site Web Building Wealth.
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Image: iStock.com/Bet_Noire
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