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Nous avons enfin assisté à un revirement marqué des fortunes de mon modèle de portefeuille FERR, dont je fais le suivi dans mon bulletin Income Investor. Les deux réductions des taux d’intérêt de la Banque du Canada et l’assouplissement prévu par la Réserve fédérale américaine ce mois-ci ont changé la dynamique des placements. Si la tendance actuelle se maintient, nous devrions nous attendre à une croissance plus forte à l’avenir.
Mon portefeuille modèle d’investisseur de revenu a été créé en février 2013 pour une valeur initiale de 49 910,30 $. Nous avons donc 11 ans et demi d’expérience à cet égard. La situation a été difficile, surtout au cours des deux dernières années, mais le portefeuille fonctionne comme prévu.
Ce portefeuille diffère d’un REER de deux façons fondamentales. Premièrement, il est conçu pour être à moindre risque. Les investisseurs d’un fonds enregistré de revenu de retraite (FERR) sont à la retraite et utilisent le fonds pour effectuer des retraits annuels obligatoires, ce qui rend la préservation du capital plus importante.
Deuxièmement, le portefeuille devrait générer un revenu afin de fournir des liquidités pour les retraits annuels. Cela signifie qu’il faut se concentrer sur les titres qui offrent de bons rendements plutôt que sur ceux qui dépendent des gains en capital pour le rendement des investisseurs. Ces titres ont tendance à être sensibles aux intérêts.
Voici les positions actuelles et un commentaire sur la façon dont elles se sont comportées depuis le dernier examen en février. Les prix sont en date de la clôture le 23 août.
FNB d’épargne à intérêt élevé (TSX: CSAV). Ce FNB à faible risque détient des comptes de dépôt à taux d’intérêt élevé dans les grandes banques du Canada. Les rendements sont faibles, mais fiables. Nous avons reçu cinq distributions pour un total de 0,997 $ par unité.
iShares Core Balanced ETF Portfolio (TSX: XBAL). Il s’agit d’un fonds de fonds qui investit dans huit FNB iShares de base, soit environ 60 % d’actions, 39 % d’obligations et une petite quantité d’espèces. Les parts ont affiché un gain de 1,82 $ au cours de la dernière période. Nous avons reçu deux distributions trimestrielles totalisant 0,345 $ par part.
Royal Bank of Canada Non-Cumulative 5-Year Rate Reset First Preferred Shares Series BO (TSX: RY.PR.S). Cette action privilégiée a été réinitialisée plus tôt cette année. Le dividende trimestriel a été porté à 0,3678 $ (1,4712 $ par année), et les actions ont gagné 3,14 $. Nous avons reçu deux dividendes trimestriels.
Minto Apartment REIT (TSX: MI.UN). Nous avons ajouté ce FPI au moment de notre mise à jour de février. Nous avons été déçus jusqu’à présent en perdant 0,64 $ dans l’intervalle de six mois. Cependant, il offre des distributions fiables de 0,042 $ par mois.
BCE Inc. (TSX: BCE). Les actions de BCE continuent de chuter, malgré l’amélioration des résultats financiers. L’action a chuté de 3,50 $ au cours de la dernière période. Nous avons reçu deux distributions de dividendes pour un total de 1,995 $.
Pembina Pipeline Corp. (TSX: PPL). Les actions de pipeline sont en plein essor, et les actions de Pembina ont progressé de 6,96 $ au cours de la dernière période de six mois. Nous avons reçu deux paiements de dividendes totalisant 1,3575 $ par action.
Brookfield Infrastructure LP (TSX: BIP.UN). Cette société en commandite investit dans des projets d’infrastructure partout dans le monde. Les unités ont augmenté de 2,94 $ au cours de la dernière période. Nous avons reçu deux distributions totalisant 0,81 $ US.
Firm Capital Mortgage Investment Corp. (TSX: FC). Comme la plupart des titres de ce portefeuille, les actions ont été touchées par la hausse des taux d’intérêt. Toutefois, ce cycle semble terminé. Le cours de l’action n’a perdu que 0,02 $ au cours de la dernière période, et nous continuons de percevoir un dividende mensuel constant de 0,078 $. Le rendement est de 8,1 % au prix actuel.
iShares S&P/TSX Capped Utilities Index ETF (TSX: XUT). Ce FNB investit dans un portefeuille d’actions de services publics négociées à l’indice TSX. Les parts ont gagné 2,09 $ au cours des six derniers mois, grâce à la baisse des taux d’intérêt. Nous avons reçu des distributions totalisant 0,449 $ par unité.
Banque Royale du Canada (TSX: RY). Nous avons remplacé la Banque TD par des actions ordinaires de la Banque Royale lors de notre dernier examen. Cela s’est avéré être une mesure opportune. Les actions de RY ont gagné 22,87 $ au cours de la période, et nous avons reçu deux dividendes totalisant 2,80 $.
Financière Manuvie (TSX: MFC). Nous avons ajouté Manuvie au portefeuille en février, et c’est un bon début. Le cours de l’action a augmenté de 3,87 $ et, en raison du moment, nous avons reçu trois dividendes trimestriels pour un total de 1,20 $ par action.
Espèces. Nous avons déposé nos espèces et nos bénéfices non répartis de 2 104,50 $ à la Banque EQ, qui payait 3 % sur les comptes de retraite. Nous avons reçu 31,57 $ en intérêts.
Voici un aperçu du portefeuille de FERR à la clôture des opérations le 23 août. Veuillez noter que les commissions ne sont pas déduites. Bien qu’il s’agisse d’un portefeuille de FERR, les retraits ne sont pas pris en compte, car il serait impossible de suivre le rendement avec exactitude.
Le changement d’orientation des taux d’intérêt a revigoré ce portefeuille. Nous avons gagné 7,7 % au cours de la dernière période de six mois. Il y a longtemps que nous n’avons pas eu de progrès de cette ampleur.
Au 23 août, la valeur totale du portefeuille (prix du marché plus les bénéfices non répartis) était de 92 354,64 $, comparativement à 85 779,90 $ en février.
Depuis sa création il y a 11 ans et demi, nous avons un rendement total cumulatif de 85,9 %. Cela représente un taux de rendement annuel composé moyen de 5,5 %. Notre cible est de 5 à 6 %, alors nous sommes au milieu de cette fourchette.
Quelques-unes de nos positions sont sous-performantes, comme BCE, mais je m’attends à ce qu’elles se rétablissent. Nous n’apporterons donc aucun changement au portefeuille, sauf pour réinvestir une partie de nos bénéfices non répartis, comme suit
CSAV : Nous achèterons 10 unités pour un coût de 501,90 $. Nous possédons maintenant 420 unités et avons 340,69 $ en espèces.
XBAL : Nous ajouterons 10 unités pour une dépense de 292,80 $. Les bénéfices non répartis tombent à 9,20 $.
RY.PR.S : Nous achèterons encore 10 actions pour 254,50 $. Nous possédons maintenant 310 actions, avec 5,08 $ restants dans la colonne des bénéfices non répartis.
BCE : Nous achèterons encore 10 actions pour un coût de 472,60 $. Nous possédons maintenant 190 actions et avons 82,87 $ en bénéfices non répartis.
PPL : Nous achèterons 10 actions à 53,80 $ pour un coût total de 538 $. Nous possédons maintenant 190 actions et avons 124,50 $ en bénéfices non répartis.
BIP.UN : Encore une fois, nous ajouterons 10 unités pour une dépense de 442,50 $. Nous possédons maintenant 160 unités, avec 107,50 $ en bénéfices non répartis.
FC : Enfin, nous ajouterons 20 actions supplémentaires de Firm Capital à 11,53 $ chacune, pour un total de 230,60 $. Cela nous donnera 585 actions. Nos bénéfices non répartis tomberont à 46,07 $.
Nous avons des liquidités et des bénéfices non répartis de 1 511,64 $, que nous garderons avec la banque EQ, qui paie 3 % sur les comptes de retraite.
Voici le portefeuille révisé. Je le réexaminerai dans le bulletin The Income Investor en février.
M. Gordon Pape fait partie des experts en investissement et des commentateurs de finances personnelles les plus connus du Canada. Il est l’éditeur des bulletins d’information The Internet Wealth Builder et The Income Investor qui sont disponibles à travers le site Web Building Wealth.
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