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Chaque étude montre que les actions surperforment tous les autres types d'investissements à long terme – et par une marge importante.
Dans son livre Stocks for the Long Run, le professeur Jeremy Siegel de Wharton écrit : « Sur de longues périodes, les rendements des actions ont non seulement dépassé ceux de tous les autres actifs financiers, mais étaient beaucoup plus sûrs et plus prévisibles que les rendements obligataires lorsque l'inflation était prise en compte. »
Un tableau ci-après a examiné les rendements annualisés de plusieurs types de placements au cours de la période de 1802 à 2012. Les actions ont affiché un rendement annuel moyen de 6,6 %. Les obligations étaient loin derrière, à 3,6 %.
Compte tenu de ces chiffres, la question évidente est la suivante : pourquoi détenir des obligations ? Pourquoi ne pas simplement créer un portefeuille de 100% d’actions et le conserver ? Noah Solomon, président et chef de l'information de Outcome Metric Asset Management LP, basé à Toronto, a abordé ces questions dans le bulletin de son entreprise de septembre.
« Le portefeuille 100 % actions, à long terme, est une arme à double tranchant », dit-il. « Si (1) vous pouvez le maintenir même à travers des pertes abyssales pendant un marché baissier, et (2) si vous avez un horizon à long terme durant lequel la nécessité de liquider des actifs ne se présentera pas, alors vous enchaîner à la montagne russe d'un portefeuille entièrement composé d'actions peut en effet être la solution optimale. En revanche, il serait difficile de trouver une pire alternative pour ceux qui ne répondent pas à ces critères. »
Le danger pour ceux qui ne correspondent pas au profil du portefeuille tout en actions réside dans l'émotion. Lorsque le marché boursier chute, comme cela s'est produit plusieurs fois depuis le début du XXIe siècle, beaucoup de personnes perdent leur assurance et abandonnent. Rappelez-vous que le Nasdaq a perdu 78 % de sa valeur lors du krach des dot-com de 2000-2002. Combien d'investisseurs de détail dans les actions technologiques ont traversé cette période sans broncher ?
Dans sa lettre d'information, M. Solomon examine la performance relative des actions et des obligations pendant les récents marchés baissiers.
Comme vous pouvez le constater, alors que les actions prenaient un coup, les obligations produisaient des bénéfices dans tous les cas sauf un (1990). Et même cette perte n'a été qu'environ un dixième de la baisse des actions. En moyenne, les actions ont chuté de 34,2 % pendant ces crises de marché. Les obligations ont gagné 10,9 %.
« Les obligations se sont parfois avérées être un élixir magique du point de vue du portefeuille », écrit M. Solomon. « Le fondement de cette magie est le potentiel des obligations à fournir un rendement raisonnable et à fournir une diversification efficace des actions pendant les marchés baissiers, limitant ainsi les pertes globales du portefeuille. »
Alors, parlons-nous ici du timing du marché ? Je pense que la répartition tactique de l'actif est un meilleur terme. Votre portefeuille doit être composé d'une combinaison d'actions, d'obligations et de liquidités. Il est logique d'ajuster ce mélange de temps à autre en conjonction avec les changements dans les conditions du marché.
Vous pouvez le faire en rééquilibrant périodiquement votre propre portefeuille, ou vous pouvez ajouter une position dans un fonds commun de placement ou un FNB de répartition tactique de l'actif (TAA) à vos avoirs.
Outcome dispose d'un Fonds mondial de répartition tactique de l'actif, qui est en avance de 6,4 % depuis le début de l'année (jusqu'au 30 septembre).
Si vous préférez un FNB, consultez le Fonds de répartition tactique de l'actif Purpose (Cboe CAN : RTA). Il s'agit d'un fonds de fonds géré activement qui peut aller de 100% d'actions à 100% d'obligations, selon les conditions économiques. À l'heure actuelle, 90% des actifs sont en actions avec 8% en obligations et 2% en espèces, mais pas plus tard qu'en avril, la position des actions n'était que de 26%.
Au 30 septembre, le fonds affichait un gain de 13,91 % sur un an. Depuis sa création, le taux de rendement annuel composé moyen est d'un peu plus de 6 %, le RFG est élevé, à 0,75 %,
Vanguard Canada offre une gamme moins coûteuse de fonds de répartition de l'actif, mais ceux-ci sont stratégiques plutôt que tactiques, ce qui signifie que le portefeuille ne diffère jamais beaucoup de sa combinaison de cibles de base. Tous sont des fonds de fonds.
Le Portefeuille FNB équilibré Vanguard (TSX : VBAL) adopte l'approche la plus traditionnelle. La composition actuelle de l'actif est de 60,83% d'actions, 39,15% d'obligations et une petite quantité de liquidités. Le fonds ne varie jamais de manière significative d'un partage 60/40.
VBAL, qui a 3 milliards de dollars d'actifs sous gestion, a été très performant récemment, avec un gain d'un an de 21,77% jusqu'au 30 septembre. Le taux de rendement annuel composé moyen depuis sa création (janvier 2018) est de 6,37 %. Le fonds a un ratio de frais de gestion de 0,24 %.
Les investisseurs plus agressifs préféreront peut-être le portefeuille FNB de croissance Vanguard (TSX : VGRO), qui vise un mélange d'actions à 80 % et à 20 % d'obligations. Évidemment, c'est une approche plus risquée, mais les rendements ont été impressionnants. Le FNB a gagné 25,47 % au cours de l'année au 30 septembre et affiche un taux de rendement annuel composé moyen depuis sa création (également au début de 2018) d'un peu plus de 8 %. Le RFG est également de 0,24 %.
Il existe un large éventail de fonds de répartition tactique et stratégique de l'actif parmi lesquels choisir. Assurez-vous de comprendre exactement ce que vous achetez.
M. Gordon Pape fait partie des experts en investissement et des commentateurs de finances personnelles les plus connus du Canada. Il est l’éditeur des bulletins d’information The Internet Wealth Builder et The Income Investor qui sont disponibles à travers le site Web Building Wealth.
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Image: iStock.com/whyframestudio
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