Fonds ciblés : Fonds d'actions étrangères Mackenzie Ivy

La protection contre la baisse diminue la performance à long terme

Le processus de placement Ivy utilisé dans le Fonds d'actions étrangères Mackenzie Ivy est synonyme de préservation du capital. Bien que je n'aie pas été convaincu de la large allocation du fonds envers les liquidités, cette stratégie a récemment payé. Au 31 octobre, le fonds était en hausse de 6,5 % depuis le début de l'année, ce qui est très impressionnant par rapport à la baisse de 1,0 % de la moyenne de la catégorie.

Le gestionnaire Paul Musson et son équipe utilisent une approche ascendante, fondamentalement axée sur la recherche de sociétés de haute qualité possédant des avantages concurrentiels distincts. Le portefeuille concentré se compose de 20 à 30 sociétés rentables à grande capitalisation, dotées de bilans solides et d'excellentes équipes de direction, qui se négocient à des valeurs bien inférieures aux estimations des gestionnaires quant à leur valeur réelle.

La rotation du portefeuille tend à être relativement faible, et il n'est pas rare que les niveaux de liquidités soient élevés. Au 31 octobre, le fonds détenait plus de 12 % de liquidités. La répartition sectorielle et géographique est le résultat du processus d'investissement des gestionnaires. Fin octobre, le fonds était surpondéré en biens de consommation de base et en soins de santé, avec une sous-pondération en énergie, matières premières et matériaux. Bien que les évaluations soient un peu élevées, le portefeuille obtient de bons résultats sur plusieurs critères, dont la santé financière et la rentabilité.

Le positionnement défensif du fonds a permis de maîtriser la volatilité, avec un écart-type moyen sur trois ans de 7,7, bien en dessous des 12,8 affichés pour la médiane du groupe de référence au cours des trois dernières années.

Sur les marchés baissiers, le fonds a fait un excellent travail de protection du capital, ne participant qu'à 60 % de la baisse au cours des trois dernières années et à 65 % au cours des cinq dernières. Toutefois, le coût a entravé la participation à la hausse, avec seulement 50 % environ au cours des trois dernières années et un peu moins de 60 % au cours des cinq dernières.

Le fonds a gagné 8,2 % au cours de l'année écoulée, après l'effondrement des marchés en mars. Son taux de rendement annuel moyen composé sur trois ans au 31 octobre était de 5,0 %, et de 4,5 % sur cinq ans, à la traîne de l'indice et du groupe de référence.

Bien que la forte protection contre la baisse offerte par le fonds et son équipe de gestion soit impressionnante, je ne suis pas convaincu qu'elle vaille le coup dans un contexte de performance à long terme mitigée. C'est pourquoi j'envisagerais probablement d'autres fonds d'actions mondiales de grande qualité, avec un compromis plus équilibré entre la participation à la hausse et à la baisse.

Fonds d'actions étrangères Mackenzie Ivy
Société : Placements Mackenzie
Type de fonds : Actions mondiales
FundGrade : C (octobre)
Trophée FundGrade A+® : 2013, 2015, 2016
Style : Ascendant mélange
Niveau de risque : Moyen
Frais d’acquisition : Optionnel
Convenance pour REER/FERR : Bonne
Gestionnaires : Paul Musson depuis janvier 2001; Matt Moody depuis janvier 2009
RFG : 2,50 %
Code du fonds : MFC081 (Frais d'acquisition initiaux)
Placement minimal : 500 $

Dave Paterson, CFA, est gestionnaire financier et expert en recherche de fonds de placement et en diligence raisonnable pour divers produits de placement.

Remarques et clauses de non-responsabilité

© 2020 par Forum des Fonds. Tous droits réservés. La reproduction en tout ou en partie, par quelque moyen que ce soit sans une permission écrite au préalable, est interdite.

Les investissements dans les fonds de placement peuvent être assortis de commissions, commissions de suivi, frais de gestion et autres frais. Veuillez lire le prospectus simplifié avant d’investir. Les fonds communs de placement ne sont pas garantis et ne sont pas assurés par la Société d’assurance-dépôts du Canada ni par tout autre organisme gouvernemental d’assurance-dépôts. Rien ne garantit que le fonds pourra maintenir sa valeur liquidative par part à un montant constant ni que le montant entier de votre placement dans le fonds vous sera remis. Les valeurs des fonds changent fréquemment et leur rendement passé n'est pas garant de leur rendement futur. Aucune garantie de rendement n'est faite ou implicite. Cet article est destiné à but informatif uniquement et il n'est pas destiné à des conseils de placement personnalisés. Dave Paterson est employé en tant que conseiller (gestionnaire de portefeuille) par Placements Empire Vie Inc. (« Placements Empire Vie »), une filiale de L'Empire, Compagnie d'Assurance-Vie. Placements Empire Vie est le gestionnaire de fonds d'investissement et le gestionnaire de portefeuille des fonds communs de placement de l'Empire Vie et le gestionnaire de portefeuille des fonds distincts de l'Empire Vie (collectivement, les fonds de l'Empire). En tant que tel, son emploi et sa rémunération peuvent être liés au succès de Placements Empire Vie et des fonds de l'Empire. De temps à autre, les fonds Empire peuvent acheter, vendre, détenir ou avoir un intérêt dans des titres qui peuvent être abordés dans le présent rapport.