Fonds ciblés : Fonds de revenu à court terme NCM

De plus grands risques mais un bon complément pour un portefeuille diversifié

Avec une pression à la hausse continue des taux d'intérêt, les fonds d'obligations à court terme devraient subir encore plus de pression. Mais le Fonds de revenu à court terme NCM, géré par Bill Holy et Owen Morgan, est une option pour ceux qui recherchent un plus haut rendement et peuvent tolérer un peu plus de risques.

Le fonds investit dans un portefeuille diversifié d'obligations à court terme à rendement élevé, de prêts bancaires privilégiés et d'obligations de première qualité. Le rendement sous-jacent du portefeuille s’élève à 4,3 %, ce qui est bien au-dessus des 2,9 % offerts par l'indice S&P/TSX 60.

Mais globalement, le risque est élevé, et c'est aussi parce que le fonds prend plus de risques de crédit. Il est également plus volatile que d'autres fonds d'obligations à court terme, avec un écart type moyen sur 3 ans de 4,2 %, soit près du double de la plupart de ses pairs. Le fonds est alors sensible à de plus grandes variations. Par exemple, entre la mi-2015 et le début de l'année 2016, lorsque le pétrole brut s'était brusquement vendu, le fonds avait perdu près de 5 %, mais avait ensuite rebondi avec force, terminant l'année 2016 en hausse de plus de 5 %.

La répartition cible est d'environ 50 % d'obligations à court terme à rendement élevé et 50 % de prêts privilégiés, une répartition qui réduit de manière considérable la sensibilité aux taux d'intérêt. Le risque de crédit peut poser problème; cependant les prêts bancaires ont une place importante dans la structure du capital d'une société, ce qui permet d'atténuer ce risque. Pour se protéger d'un défaut de paiement pour les titres à rendement élevé, les gestionnaires effectuent une quantité considérable d'analyses de crédit pour comprendre pleinement la situation de dette d'une société.

Les rendements ont été modestes dans l'absolu, mais le fonds a su produire des rendements constamment solides. Son taux de rendement composé annuel moyen sur 3 ans au 28 février était de 4,0 % pour la série F du fonds, bien au-dessus de la moyenne de la catégorie qui était de 2,6 % pour la même période.

Le fonds verse des distributions mensuelles ajustées en fonction des perspectives de rendement. Les distributions sont actuellement de 0,03 $ par mois, pour un rendement annualisé de 4 %. Le RFG s'élève à un chiffre relativement haut de 1,2 %, mais les coûts ont jusqu'à présent été compensés par les rendements élevés.

Le fonds n'est pas fait pour tout le monde, et il ne constitue pas un placement de base. Mais les investisseurs capables de tolérer un peu plus de risques peuvent obtenir un rendement plus élevé et réduire la durée de leur volet revenu fixe, en ajoutant une portion adéquate de ce fonds à leur portefeuille sinon bien diversifié.

Fonds de revenu à court terme NCM
Société : Placements NCM
Type de fonds : Divers - Revenu et immobilier
Style : Analyse de crédit ascendante
Niveau de risque : Faible à moyen
Frais d’acquisition : Optionnel
Convenance pour REER/FERR : Bonne
Gestionnaires : Bill Holy, Owen Morgan
RFG : 1,21 % (série F)
Code du fonds : NRP1100 (série F)
Placement minimal : 5 000 $

Dave Paterson, CFA, est directeur de recherche sur fonds de placement au sein de D.A. Paterson & Associates Inc., une société d’experts-conseils spécialisée en prestations de recherche et de contrôles diligents auprès de produits de placement divers. Il est aussi l'auteur de Dave Paterson’s Top Funds Report, qui offre un commentaire régulier et une analyse en profondeur des meilleurs fonds de placement canadiens. Il applique une approche analytique unique afin d’identifier des fonds présentant de forts rendements ajustés au risque et il publie régulièrement ses analyses et observations sur Forum des Fonds.

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